20150803-安信证券-电子元器件_三大产业周期看好电子行业_20页_835kb

电子元器件行业动态分析总结（2015年8月3日）

一、核心内容与主要观点

1. 行业周期分析

电子行业正经历三大周期叠加带来的发展机遇：

• 科技产业创新周期：新智能硬件进入快速渗透期，产业链将快速起量。智能硬件作为下一个创新周期的代表，将推动行业进入高速增长阶段，具有长尾效应，市场潜力巨大。
• 全球整合周期：由于“去台湾化”过程中的产业链重构，全球优质资产整合周期启动。国内上游厂商通过弯道超车，推动行业向全球化并购方向发展，加速产业升级。
• “十三五”规划周期：半导体、军工电子、智能制造被列为国家重点发展方向。半导体行业作为战略核心，面临进口替代压力，芯片设计、流片及封装环节将迎来发展机会。军工电子化率提升，国产化率从15%向85%迈进，替代空间广阔。智能制造推动电子行业向高端制造领域拓展。

2. 投资建议

基于三大周期，建议重点配置以下三类公司：

• 业绩高增长，有估值的白马型企业：如金龙机电、大华股份、中航光电、天音控股、欣旺达、三安光电、歌尔声学、同方国芯、大唐电信、振华科技等。
• 处于周期产业中前期的行业龙头：如中安消、三安光电、CEC等。
• 业绩稳定增长，新兴业务加速拓展的公司：如达华智能、全志科技、先导股份、火炬电子、利达光电等。

3. 市场表现

• 上周电子板块：整体下跌10.85%，跑输沪深300指数2.24个百分点。
• 子行业表现：半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造均出现不同程度下跌，其中半导体跌幅最大，为12.24%。
• 年初至今表现：电子板块累计上涨55.20%，跑赢沪深300指数47.19个百分点。

二、行业动态与公司事件

1. 智能手机

• 一加手机2发布，搭载骁龙810处理器，支持指纹识别与Type-C接口。
• Moto发布三款新机型，主打高性能与长续航。
• 三星Q2财报显示净利润下降8%，Galaxy S6系列表现不佳。
• 中兴发布威武3，售价999元起，采用金属机身与指纹识别技术。
• 魅蓝发布魅蓝2，主打千元机市场，配置提升。
• 努比亚发布Z9系列，具备无边框与高速网络性能。
• Nextbit与Android1.0团队合作，打造创新手机。

2. PC及平板电脑

• 微软发布Windows 10，回归开始菜单与回收站，增强用户体验。
• Windows 10全球安装量迅速增长，达到6700万台。
• 东芝推出预装Windows 10的Encore10平板，具备高续航能力。
• Arbor Solution推出可升级至Windows 10的商用平板Gladius G1052C。
• 三星推出全球首款可无线充电的显示器SE370，提升用户体验。

3. 电视及面板

• 苹果计划于9月发布新一代Apple TV，搭载A8处理器，支持第三方应用。
• LG推出五款OLED电视，包括首款平面电视，突破传统设计。
• 海信收购夏普美洲业务，拓展海外市场。
• PPTV发布多款智能电视，支持多种功能，如视频点播、体育频道。
• HKC推出2K超高清显示器，提升设计师使用体验。

4. 可穿戴设备及体感设备

• Apple Watch在新西兰、俄罗斯和土耳其上市，推动可穿戴设备发展。
• 魅族推出魅蓝2，提升千元机市场标准。
• 清华大学研发光谱可调的石墨烯LED，为显示技术带来革新。
• 杜克大学研发超快速LED，为光计算技术奠定基础。

5. 智慧城市

• 哈尔滨构建智慧应用体系，解决信息孤岛问题。
• 京津冀启动新能源汽车充电设施建设，缓解里程焦虑。
• 江西获得6000万元专项资金，推进信息惠民试点。
• 南通电信与腾讯合作，推进智慧城市建设，覆盖多个民生领域。
• 重庆永川与腾讯签署智慧城市战略合作协议，推动城市服务智能化。

6. 汽车电子

• 周子学指出，2015年汽车电子芯片占全球半导体销售的8.3%。
• 奔驰、奥迪、宝马计划收购诺基亚HERE地图业务，提升自动驾驶与车联网能力。
• 宁波推出全球首条超级电容储能式现代电车公交线，提升环保与效率。
• 得润电子与上汽投资合作，布局车联网、新能源汽车等领域。

三、公司事件提醒

1. 上周公司公告提示

• 胜宏科技、艾比森、联创光电、中安消、长电科技、长盈精密、欧比特、盈方微、和晶科技、东方网力、长方照明、拓邦股份、得润电子、亿纬锂能、南洋科技、新纶科技等公司召开股东大会或发布中报预告。

2. 事件内容

• 多家公司进行限售股份上市流通、审议员工持股计划、修订公司章程等。
• 部分公司预计中报业绩增长或下降，如拓邦股份预计半年度净利润增长40%~60%，而新纶科技预计净利润下降20%~70%。

四、风险提示与投资评级

• 风险提示：系统性风险。
• 投资评级：领先大市-A，维持评级。

五、相关报告

• 电子元器件：四面镜子看电子
• 电子元器件：再论军工半导体
• 量子元器件：中航光电领涨

六、分析师信息

• 赵晓光、郑震湘、邵洁、安永平、潘暕等分析师提供专业分析与建议。