20220823-万联证券-食品饮料行业跟踪报告_冲饮线上增速转负_零食及调味品延续回落_12页_1mb

食品饮料行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）食品饮料行业的线上销售数据，重点聚焦大众食品细分品类——休闲零食、饮料冲调和调味品的表现。整体来看，7月大众食品线上销售表现欠佳，但部分品类如调味品和海天味业保持增长，而冲饮和部分零食品类出现同比由正转负的情况。

主要观点

• 休闲零食：线上销售总额为71.60亿元，同比下降13.06%。尽管跌幅有所收窄，但京东平台销售额同比由正转负，跌幅达18.11%。三只松鼠和良品铺子线上销售额同比跌幅均扩大，但淘系平台仍占据主导地位。
• 饮料冲调：线上销售总额为62.46亿元，同比下降1.68%。淘系平台跌幅收窄，京东平台销售额同比增速大幅回落，拼多多跌幅也有所扩大。
• 调味品：线上销售总额为71.48亿元，同比下降0.12%。淘系平台销售占比维持在六成以上，京东平台增速放缓，拼多多跌幅扩大。海天味业线上销售额同比增长28.45%，保持强劲增长。

关键信息汇总

休闲零食

• 整体表现：71.60亿元，YoY-13.06%
• 平台表现：
  • 淘系：46.72亿元，YoY-12.49%
  • 京东：11.90亿元，YoY-18.11%
  • 拼多多：12.98亿元，YoY-10.08%
• 龙头表现：
  • 三只松鼠：2.86亿元，YoY-43.45%；淘系占比44.56%，京东占比53.28%
  • 良品铺子：3.01亿元，YoY-17.71%；淘系占比40.13%，京东占比54.07%

饮料冲调

• 整体表现：62.46亿元，YoY-1.68%
• 平台表现：
  • 淘系：43.49亿元，YoY-1.74%
  • 京东：17.12亿元，YoY-1.35%
  • 拼多多：1.85亿元，YoY-3.26%
• 龙头表现：
  • 伊利股份：6.84亿元，YoY-3.76%；淘系占比50.98%，京东占比40.07%
  • 蒙牛乳业：5.39亿元，YoY+6.66%；淘系占比52.35%，京东占比37.86%

调味品

• 整体表现：71.48亿元，YoY-0.12%
• 平台表现：
  • 淘系：44.56亿元，YoY+2.16%
  • 京东：12.92亿元，YoY+4.16%
  • 拼多多：14.00亿元，YoY-9.96%
• 龙头表现：
  • 海天味业：0.67亿元，YoY+28.45%；淘系占比56.14%，京东占比38.07%

投资建议

• 总体建议：7月大众食品线上销售表现欠佳，建议关注需求刚性较强、行业景气度高的调味品等大众食品龙头。
• 平台趋势：
  • 淘系平台在休闲零食、饮料冲调及调味品细分品类中占据领先地位。
  • 京东平台在休闲零食领域保持渠道优势，但在饮料冲调和调味品领域增速放缓。
• 企业表现：
  • 三只松鼠和良品铺子线上销售跌幅扩大，需警惕渠道竞争加剧带来的压力。
  • 蒙牛乳业线上销售持续增长，京东平台占比提升，显示其线上渠道拓展能力。
  • 海天味业线上销售额大幅增长，显示其在调味品领域的竞争力。

风险因素

1. 政策风险：食品饮料行业与政策关联度高，如白酒等品类受政策影响较大。
2. 食品安全风险：食品安全问题可能严重影响消费者信任及行业表现。
3. 疫情风险：疫情反复可能对供需两端造成影响。
4. 经济增速不及预期风险：经济下行可能抑制食品饮料消费。
5. 数据统计风险：平台数据可能存在统计不全或错误，报告仅供参考。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数：沪深300指数

风险提示

• 投资决策应结合个人持仓及其他因素，评级仅供参考。
• 报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。

证券分析师承诺

• 本报告由分析师陈雯撰写，承诺独立、客观地出具研究观点，不因报告内容获得任何补偿。

免责条款

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