大众食品12月电商数据跟踪：12月休闲零食同比跌幅扩大，冲饮和调味品线上销售情况有所回暖-20240123-万联证券-13页_922kb

12月休闲零食同比跌幅扩大，冲饮和调味品线上销售情况有所回暖

报告摘要：
12月三大电商平台线上销售数据显示，休闲零食线上销售同比跌幅扩大，冲饮线上销售同比增速上升，调味品线上销售同比跌幅收窄，整体线上销售情况出现分化。

关键数据

• 休闲零食：三大平台销售总额同比-1450%，龙头三只松鼠同比-3455%，良品铺子同比-3189%。
• 冲饮：销售总额同比+2646%，伊利股份同比+2698%，蒙牛乳业同比+1047%。
• 调味品：销售总额同比-802%，海天味业同比-149%。

渠道分析

• 休闲零食：淘系、京东、抖音占比分别为51.83%/12.17%/35.99%，同比下滑明显。
• 冲饮：三大平台销售占比分别为51.89%/27.86%/20.25%，同比下跌超694个百分点。
• 调味品：在淘系销售占比达63.17%，抖音同比增长3882%。

投资建议

1. 调味品：关注餐饮复苏及成本下降受益的龙头企业，如海天味业。
2. 冲饮行业：推荐估值优势乳企（伊利、蒙牛）及成本优化的能量饮料。
3. 休闲零食：建议布局渠道拓展能力强的标的，如三只松鼠、良品铺子。

风险提示

1. 政策扰动；
2. 食品安全问题；
3. 经济增速不及预期；
4. 平台数据统计偏差。

联系信息

证券分析师：陈雯
执业编号：S0270519060001
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机构：万联证券研究所