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沪锡期货周报总结

本周核心观点

本周沪锡主力合约2508价格走势呈现“先抑后扬”的态势，整体波动较为明显。价格在宏观经济环境与供需关系的共同影响下，在一定区间内震荡调整。市场情绪较为谨慎，多空博弈激烈，价格波动频繁。

合约行情分析

• 周一：价格弱势震荡，空头力量占据上风，最低下探至265,150元/吨。
• 周二：夜盘收于268,050元/吨，白天震荡偏弱，夜间重心上抬，价格波动频繁。
• 周三：美联储维持利率不变，美元指数上涨，对有色金属价格形成压制。
• 周四：美元指数突破100关口，对国内锡价形成传导性压力，导致沪锡价格进一步下行。
• 周五：市场多空双方谨慎情绪加剧，价格波动相对较小，整体呈现震荡上行趋势。

图1：沪锡合约2508日线图
数据来源：国金期货同花顺期货通

现货市场动态

注册仓单变化

• 本周沪锡期货仓单持续增加，反映出当前市场供应相对过剩。
• 仓单的增加可能是由于上游生产企业产量上升、进口量增加，或是下游需求疲软，导致产品流入期货市场形成仓单。
• 供应端的宽松状态可能对现货价格形成下行压力，进而影响期货市场走势。

图2：沪锡本周仓单数据
上期所沪锡期货仓单变化
数据来源：国金期货-同花顺期货通

影响因素分析

宏观经济因素

• 美联储维持利率不变，市场对未来货币政策走向预期不明，导致资金风险偏好下降。
• 有色金属等风险资产受到冲击，价格承压。

产业方面因素

• 供应端宽松导致仓单增加，可能引发市场对过剩的担忧。
• 下游需求疲软或采购意愿不足，是当前价格震荡的重要原因之一。

后市展望

• 短期：预计下周沪锡主力合约2508价格将维持区间震荡走势，波动幅度有限。
• 中长期：需重点关注宏观经济形势的变化，尤其是美联储政策动向、美元指数走势。
• 供应端：缅甸和刚果矿的复产情况将对全球锡供应产生重要影响。
• 政策端：印尼出口政策的调整可能对锡价产生较大影响。
• 需求端：消费数据的验证将为市场提供新的指引，需密切关注下游行业表现。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
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