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固定收益市场日报摘要（2025年8月4日至5日）

总体展望

8月4日市场情绪谨慎，港股和全球股市出现调整。美欧主要股指下跌，美国6月制造业PMI低于预期，反映经济放缓压力增大，且美元持续走强增加了市场不确定性。

债券市场动态

利率波动：

• 亚洲G3基准市场：
  今日情绪谨慎，心态在基本面疲软支撑下震荡轻微上升。MTRC（中资美元债）上周表现强势，在高收益债市场，投资级（IG）狭幅下行5-10个基点。

信用债表现：

• 华远租赁（FEHR）：
  公司近期营收下降，资产质量保持稳定，1-2季度预亏税翻倍。公司拥有抗风险能力强的资产基础，重视低息内债发行，不少于预期。建议偏多博取。
• 澳门博彩：
  6-7月博彩陷显著上升，整体赌收较高，行业信心增长。
  • MGM China： 即将重启娱乐场翻新，推动收入及调整EBITDA。
  • 宏达娱乐/星际城债券为核心推荐，另有新濠/新濠天地/永利澳门债券值得博取。

交易台观点

IT YYDS 趋势:避险倾向提升，市场情绪谨慎。

• 新发债：
  区域内高β信用债市场内暂无新债发行计划。

• 资金面：
  香港离岸市场情绪谨慎，利率债交投小幅收高。RD跨境新债供应充足，以稳定流入为基础。

• 宏观：
  美国6月制造业PMI低于预期，经济缓步下行风险上升，市场震荡显著，投资者谨慎避险资金增多。

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