20220322-太平洋-天通股份-600330.SH-材料领域多点开花全面进击_期待CCZ顺利突破引领行业革新_6页_806kb

天通股份（600330）总结

核心内容概述

天通股份（600330）是一家专注于机械设备与专用设备领域的上市公司，其业务涵盖蓝宝石材料、磁性材料、压电晶体以及光伏制程设备等多个方向。2021年，公司实现了显著的营收与利润增长，展现出在多个业务板块全面开花的发展态势。公司未来成长空间广阔，尤其在CCZ长晶炉的产业化落地、Mini LED技术的持续推动以及新能源应用的带动下，有望在2022-2024年实现更高的业绩增长。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2021年公司实现营业收入40.85亿元，同比增长29.44%；归属于上市公司股东的净利润4.15亿元，同比增长8.87%。其中，扣非净利润增长高达94.80%，反映出公司主营业务的强劲增长。
• 蓝宝石业务增长迅猛：蓝宝石晶体材料收入达7.89亿元，同比增长123.74%，毛利率提升6.07个百分点。这一增长主要受益于Mini LED行业的快速崛起及LED芯片厂商的去库存周期结束。
• 磁性材料与压电晶体表现突出：磁性材料营收增长33.7%，压电晶体营收增长近200%。公司在这些领域已占据国内领先地位，并逐步打破海外垄断。
• CCZ长晶炉是2022年核心看点：CCZ技术具有更高的拉晶效率、更低的电耗和更优的电阻率均一性，有望在光伏行业降本增效中发挥重要作用。公司与保利协鑫有深入合作，若能实现量产，将为行业带来革新。
• 盈利预测乐观：预计2022-2024年公司归母净利润分别为5.65亿、7.24亿、8.72亿，对应PE分别为20.87、16.29、13.53倍，维持买入评级。
• 行业前景广阔：随着Mini LED、新能源等领域的持续发展，公司多个业务板块的增长潜力被看好，未来数年仍有明确的增量空间。

关键信息

股票数据

• 目标价：17.15元
• 昨收盘：11.83元
• 总股本/流通：997百万股 / 997百万股
• 总市值/流通：11,789百万元 / 11,789百万元
• 12个月最高/最低：18.14元 / 8.09元

业务板块

• 蓝宝石材料：全年营收与利润双增长，受益于Mini LED行业回暖。
• 磁性材料：营收增长显著，受益于新能源应用的扩张。
• 压电晶体：增长近200%，打破海外垄断，实现反向销售。
• 光伏制程设备：CCZ长晶炉技术突破，成为2022年核心看点。

盈利预测与财务指标

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

风险提示

1. LED行业回暖不及预期，可能影响蓝宝石业务增长；
2. 疫情持续影响全球电子产品销售，可能抑制材料需求；
3. CCZ设备量产进度或客户导入低于预期，可能影响技术商业化进程。

投资评级说明

• 行业评级：看好（未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）；
• 公司评级：买入（未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上）。

销售团队联系方式

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，公司不对其准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 公司或关联机构可能持有报告中所提到的公司证券头寸并进行交易，也可能为其提供或争取提供投资银行业务服务。
• 本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。