20240416-宏源期货-有色金属周报（电解铜与电解铝及氧化铝）_消费端通胀反弹引导美联储降息时点推迟预期_美国财政部二季度发债规模或环比下降_36页_4mb

宏源期货有色金属周报概述

宏观与美联储降息预期

• 美国消费端通胀反弹和就业市场强劲表现，使得美联储推迟降息的预期加强。
• 苹果公司研究报告指出，美联储降息时间点或有所推迟，这是短期内金属价格或回落的风险因素。
• 短期内，美国财政部发债规模或下降、美联储隔夜逆回购规模骤降，可能加剧市场波动。

上游供应与有色金属价格

• 全球和中国铜精矿供应趋紧。
• 国内粗铜供应偏紧预期，电解铜生产量环比回落，社会库存呈下降趋势。
• 国内铝土矿供给偏紧，价格走高，推动进口铝土矿需求增加，预计二季度国内氧化铝产量增加。
• 云南来水良好支持电解铝复产，国内电解铝库存量可能下降。

金属价格趋势与操作建议

• 铜：短期调整压力，建议轻仓逢高试空，关注沪铜支撑位7.4-7.8万元/吨。
• 铝：价格调整，建议轻仓逢高试空，关注沪铝支撑位19,500-19,800元/吨。
• LME铜近期合约价差为负，区间震荡，建议暂时观望套利机会。

风险提示：关注美国经济数据、美联储官员讲话及地缘政治变化对有色金属价格的影响，需谨慎操作。