20231024-中邮证券-森麒麟-002984.SZ-需求充沛_产能建设持续推进_Q3收入创新高_5页_394kb

森麒麟(002984)公司点评报告总结

事件
发布2023年前三季度业绩报告，显示Q3单季收入、净利润增速均呈现爆发式增长。

主要结论

1. 前三季度业务需求极为旺盛，产能持续扩张，半钢胎和全钢胎产量、销量均实现大幅增长。
2. 公司筹划摩洛哥二期产能建设，完善全球布局，有利于捕捉外部市场机遇并规避潜在风险。
3. 短期内业绩受到市场高增长驱动，但从长期看仍存在原材料波动、国际市场需求下降等风险。

投资建议摘要
维持“买入”评级。预计2023/24/25年营收将分别达到8230亿、10328亿、12468亿；对应PE（动态）分别为16、12、9倍。目标估值处于加速成长阶段。

风险提示

• 可能面对原材料价格大幅波动；
• 美欧市场需求不及预期；
• 摩洛哥项目扩张是否顺利、资金压力等。

关键数据表（摘录）
表：关键财务预测