20250616-五矿期货-文字早评_17页_697kb

总结

宏观金融

• 当日股指大部分下跌，包括上证指数、科创50、沪深300、中证500等，成交额大幅增加。
• 5月社融增量同比多增，央行逆回购操作4000亿元买断式操作，维持宽松流动性。
• 美联储降息预期上升，美国通胀数据低于预期，市场预计下半年逐步降息。
• 十年期美债收益率持续高企，中美利差为负。

股指期货

• IF、IH、IC、IM基差整体负向，显示市场预期相对稳定。
• 建议逢低做多IH（与经济相关）或逢高做空IF。
• 其他套利策略暂无明显机会。
• 铜、锌多空分歧大，供需矛盾延续，近期价格区间震荡。
• 铝库存偏低，但需求仍显疲软，预计冲高回落。

国债与贵金属

• 短期国债价格走稳，利率压力较大，资金面宽松。
• 黄金与白银价格震荡，美元指数强势波动，白银受技术面支撑。
• 美联储降息预期启动白银多头机会，建议逢低做多白银。
• 美联储对乌克兰及中东紧张局势反应较为谨慎，多次降息预期形成，利率曲线较平坦。

有色金属与化工

• 锌、铅、锡、镍市场供需结构变化，库存去化叠加出口支撑，锌矿逆差预期兑现。
• 锡价格震荡区间维持，库存高位积累，消费淡季。
• 热卷、铁矿石供需边际走弱，钢厂利润支撑铁水高位运行。
• 多晶硅、铬系产品整体走弱，产量处高位。
• 橡胶和原油受减产预期和技术性反弹驱动，价格上行空间有限。

农产品

• 豆粕震荡偏强，远月合约关注成本支撑。
• 油脂板块短期偏强，生物科技柴油政策利好支撑。
• 白糖面临进口替代与库存去化压力，郑糖维持震荡格局。
• 棉花销售节奏放缓，进口替代较强，短期偏弱。

交易结论

• 中美利差收窄、全球财政刺激预期退潮，市场震荡为主。
• 经济数据弱、政策转向预期存在，企业出清仍处长周期。
• 技术性反弹权重提升，规避大幅波动风险。

观点：市场短线震荡结构较为明显，关注中美政策博弈和经济数据变化。