国债期货月度报告：警惕风险偏好回升带来的波动-20240303-大越期货-14页_1mb

国债期货研究报告总结

主要发现

2月份国债期货长端和超长端合约涨幅显著。春节前，期债延续一月末逻辑，得益于宽松预期和权益市场疲软带来的避险情绪；春节后，LPR利率调降落地，市场利率保持宽松，进一步推动期债上涨。新增社会融资规模同比多增，超出预期，但春节因素需考虑。美联储降息进程不明朗，利好人民币资产，但市场对六月降息仍有预期。期债上涨幅度较大，临近两会，投资者获利了结情绪上升。

宏观经济分析

经济数据显示GDP增长稳定，CPI和PPI通胀温和。社融增量显著高于预期，反映经济回暖，但居民和企业融资需求不足。制造业PMI回升，非制造业扩张，综合PMI高于临界点。12月社融数据虽亮眼，但需结合2月数据。汇率方面，美元兑人民币中间价波动较小。总体经济复苏中仍存挑战。

行情展望

操作建议暂时观望，警惕风险偏好上升的波动。两会将对经济目标定调，预期与现实博弈可能引发国债收益率重新定价。市场对宽松货币政策预期持续，但期债已涨势激烈，短期调整风险上升。

操作建议

谨慎投资，建议观望，避免盲目入场。预计两会后市场波动加大，需密切关注政策动向。

总结字数： 258