20240303-光大期货-光期能化_原油月度策略报告_50页_2mb

截至3月1日，国际油价重心上移，WTI4月合约收盘7981美元/桶，布伦特5月合约8346美元/桶，SC2404达到6171元/桶反弹新高。月度均价方面，WTI本月均价7664美元/桶，环比上涨287美元/桶；Brent上涨257美元/桶至8172美元/桶；SC上涨355美元/桶至8232元吨。

全球供需动态方面，OPEC2月产量增至2668万桶/日，环比增加11万桶/日，主要增长源于利比亚Sharara油田复产。市场分歧集中在OPEC+减产决议延长时段（可能至二季度末或年底），后者延长将支撑油价。地缘政治延续关注巴以冲突僵局及红海航运受阻对贸易格局的重塑效应。

美国原油产量继续攀升（近1330万桶/日），商业库存持续累库已超447亿桶，但汽油及馏分油库存有所去化。中国地炼开工率约54%，主营炼厂将在3月中下旬进入检修周期，行业整体加工效率维持在81.5%附近。

三大机构对需求预测存在分化：OPEC维持乐观预期（2024年需求增速225万桶/日）；IEA认为增速放缓但不影响供需宽松；EIA则预判一季度供应偏紧后续转过剩。

价格节奏上，SC月差升水扩大、内外价差企稳反弹，表明产业对远期价格的博弈加剧。建议市场密切跟踪OPEC+会议决策（3月初）及美国原油出口动态，防范地缘政局和供给扰动带来的价格波动风险。