20231106-正信期货-豆粕周报_成本端利多明显_美豆携国内豆粕上行_17页_1mb

豆粕周报20231106总结（正信期货研究院）

主要观点

本周豆粕价格大幅上行，国内外市场利多因素叠加。宏观方面，美联储FOMC会议未调整利率但释放可能继续加息的信号；美元指数回落支撑大宗商品价格。成本端利多明显，巴西大豆产区干旱天气持续，播种进度偏慢，引发供应担忧；美国大豆优良率较高，收割进展顺利，且中美贸易互访促进出口，对华出口比例上升。国内豆粕供应紧张，进口大豆到港虽有增加但压榨利润保持低位，下游需求相对低迷但油厂库存呈下降趋势，短期豆粕震荡走高。

市场回顾

• CBOT大豆和M2401豆粕周度涨幅分别达277%和280%，反映出成本端驱动力强劲。
• 供给面：巴西大豆出口预估同比增23万吨，美国收割率85%，压榨量创新高；需求面：国内豆粕周度成交5165万吨，但提货量温和下降，库存略有回落。

基本面分析

• 成本端：全球大豆减产预期增强，巴西和美国供给风险增加，贸易关系改善缓解部分压力。
• 国内供需：豆粕库存降低预期与下游消化速度不一，需警惕需求疲软与成本支撑的平衡。

策略建议

短期豆粕价格预计维持震荡上行态势，操作上建议轻仓逢低布局多单，关注成本企稳信号。