20220619-中财期货-豆粕月报_美豆坚挺_豆粕企稳回升_6页_1mb

报告摘要

豆粕市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月19日豆粕市场的走势，指出在国际豆价坚挺及国内基本面偏紧的背景下，豆粕市场呈现震荡上涨趋势。国内油厂库存积累放缓，下游补库需求增加，而新作美豆尚未进入炒作阶段，全球供给偏紧为豆粕价格提供了支撑。

主要观点

国际基本面偏紧：USDA供需报告向紧调整，美豆期末库存维持在1.2亿蒲，略高于市场预期。同时，巴西产量上调，阿根廷产量下调，整体报告中性略偏空。
国内基本面支撑：国内豆粕库存积累速度放缓，油厂降压榨以延缓累库，同时下游在豆粕价格低点时开始补库。
市场预期转好：随着新一轮养殖及二次育肥启动，豆粕消费需求有望改善，进一步支撑价格。
价格走势预测：在国际油籽基本面未出现由紧转松之前，豆粕价格将维持震荡上涨态势。

关键信息

国际市场动态

美豆供需报告：USDA 6月报告维持上期数据，期末库存略高于预期，巴西产量上调，阿根廷产量下调，整体偏空。
出口情况：美豆出口接近尾声，巴西发货速度加快，后续调整空间有限。
操作建议：建议关注盘面情况，逢低做多。

国内市场动态

压榨与库存：油厂周度压榨量有所下降，豆粕库存累库速度减缓。
需求变化：下游在豆粕价格低点时开始补库，养殖及二次育肥需求逐渐释放。
供需平衡表：数据显示国内豆粕供给和需求在2022年6月至9月期间呈现小幅波动，期末库存逐步上升。

市场关注点

天气情况：天气变化可能影响大豆产量和出口。
基本面变化：需密切关注后续供需数据及国际油籽市场走势。
国内政策：政府工作报告强调加强粮食稳产保供，提高大豆和油料产量。

附录：市场图表

图1-4：展示华北、华东、山东、华南地区豆粕基差情况。
图5-8：反映豆粕及豆菜粕价差变化。
图9-10：展示美豆累计出口及周度出口数据。

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