20260125-国泰期货-原木周度报告_19页_2mb

国泰君安期货·黑色与建材 原木周度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于原木市场的供应、需求、库存及价格走势，分析了近期市场动态与影响因素，为专业投资者提供参考。

市场回顾

• 现货价格走势：主流交割品3.9米30+辐射松在山东市场报价740元/方，江苏市场报价760元/方，价差为-20元/方。其他规格如3.9米40+辐射松在山东市场报价为0元/方，江苏市场报价为810元/方，5.9米30+辐射松在山东市场报价760元/方，江苏市场报价800元/方。
• 欧洲材种：云杉、冷杉在江苏市场交易量较少，仍处于缺货状态。

供应情况

• 新西兰船期数据：截至1月18日，1月从新西兰出发的船只共有13条，全部前往中国大陆，无船只前往中国台湾或韩国。预计1月到港约8条，2月到港5条，1月到货量预计为134万方。
• 船期详情：部分船只预计在1月24日至2月9日之间到港，主要目的地包括广州、长江口、蓬莱、太仓、岚山等港口。

需求及库存

• 港口出货量：截至1月14日当周，岚山港日均出货量为1.83万方，太仓港为1.24万方，周环比无变化。
• 港口库存：岚山港库存约为127.70万方，太仓港37.34万方，新民洲11.82万方，江都港3.36万方，四大港口总库存为180.22万方，周环比无变化。
• 库存趋势：各港口库存较四周前有所下降，其中江都港库存下降幅度最大，达-57.0%。

行情走势

• 主力合约：LG2603合约收盘价为776元/立方米，较上周下降0.2%。
• 月差走势：03-05月差为-12.5元/立方米，03-07月差为-23元/立方米，05-07月差为-10.5元/立方米，显示月差收窄趋势。
• 价格波动：本周原木价格基本稳定，但部分规格如5.9米40+辐射松在山东市场报价为0元/方，显示市场供需紧张。

价格与价差

• 区域价差：山东与江苏市场在3.9米30+、40+、20+辐射松以及5.9米30+、20+辐射松和11.8米云杉20+等树种规格间存在价差，其中3.9米30+辐射松价差为-20元/方，5.9米30+辐射松价差为+40元/方。
• 树种规格价差：3.9米30+辐射松与40+、20+、5.9米辐射松等规格间价差显著，部分规格价差为-100.0%。

其他影响因素

• 海运费：BDI指数录得1761.00点，较上周下降12.38%；BHSI指数录得598点，较上周下降0.017%；SCFI指数录得1574.12点，较上周下降4.4%。
• 汇率：美元指数震荡走弱，美元兑人民币汇率录得6.972，周环比上升0.08%；美元兑新西兰元汇率下降3.0%至1.687。

总结

• 供应：新西兰原木供应稳定，1月预计到港134万方，主要运往中国大陆。
• 需求：国内主港出货量稳定，但库存有所波动，部分港口库存下降显著。
• 价格：现货价格整体稳定，但部分规格价差明显，区域间价差存在。
• 市场因素：海运费指数下降，汇率波动对市场有一定影响。

投资者提示

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