20170502-华创证券-房地产行业行业_高基数下4月同比降幅扩大_三四线城市表现仍然较强_17页_1mb

行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体呈现分化趋势，一二线城市新房成交量同比降幅扩大，而三四线城市表现相对较强。政策层面，多地继续加强调控，包括北京、宁波、琼海等城市，同时部分地区出台去库存政策，如山西每平奖励200元。此外，国开行支持雄安新区建设，国土资源部推出用地扶贫新政策，陕西暂停库存周期长的城市供地。

主要观点

• 新房成交量：4月前四周全国一手房成交同比降幅扩大，其中一二线城市降幅明显，三四线城市仍保持正增长。
• 库存水平：重点城市住宅可售面积持续下降，去化月数环比下降，但三四线城市去化周期较长。
• 土地市场：100个重点城市土地成交面积同比上涨，但环比大幅下降，一线城市土地成交放量显著。
• 政策影响：调控政策继续加码，包括信贷政策收紧、限购限贷措施、法拍房纳入限购等，部分城市推出去库存政策。

关键信息

一、新房成交量

• 上周57城新房成交733万平米，环比上升3.5%。
• 4月前四周累计成交2,869万平米，环比3月下降8.8%，同比21.2%。
• 一二线城市成交同比降幅扩大，三四线城市表现相对较好。

二、二手房成交量

• 上周14城二手房成交138.8万平米，环比上升4.6%。
• 4月前四周累计成交1848.8万平米，同比下降21.1%。
• 一线城市二手房成交同比下降，三四线城市有所回升。

三、新房库存

• 19个重点城市住宅可售面积为9,134万平米，环比下降2.4%。
• 3个月移动平均去化月数为9.4个月，环比下降0.7个月。
• 一线城市去化周期较短，三四线城市去化周期较长。

四、土地成交量

• 前周100城土地成交规划建筑面积1,094万平米，环比下降37.0%。
• 年初累计至今土地成交面积同比上升13.8%，其中一线城市增长显著。
• 三线城市土地成交面积环比下降8.9%，但累计同比上升20.2%。

推荐公司及评级

行业评级

• 推荐：预计未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预计未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预计未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

公司动态

• 招商蛇口与湖北蕲春县合作建设大健康产业园，与昆钢合作获得昆明9个项目操盘并表权。
• 华侨城获得天府新区商服地块，公布一季报。
• 北京城建溢价率55%获取朝阳区地块。
• 佳兆业建议召开股东大会批准发行可换股债。
• 中房地产接手中交地产。
• 嘉宝集团易主光大系。
• 金融街股权结构调整。

板块行情

• 上周SW房地产指数下跌1.92%，沪深300指数下跌0.78%，相对收益-1.14%。
• 房地产板块在28个板块中排名第23位。
• 涨跌幅排名前五的个股为中房地产、金宇车城、天保基建、哈高科、津滨发展。
• 涨跌幅排名后五的个股为洲际油气、市北高新、大港股份、东方银星、凤凰股份。

政策与市场动态

• 棚改政策：甘肃加快棚改货币化安置，国开行提供1300亿支持雄安新区。
• 土地政策：国土资源部支持扶贫用地，陕西暂停库存周期长的城市供地。
• 信贷政策：北京、上海等地收紧房贷政策，部分银行大幅收缩房地产贷款业务。
• 市场动态：北京部分二手房降价，杭州房地产投资增势减缓。

分析师信息

• 袁豪：华创证券房地产组组长、首席分析师，复旦大学理学硕士，曾任职于戴德梁行、中银国际。
• 鲁星泽：华创证券助理分析师，慕尼黑工业大学工学硕士，2015年加入华创证券研究所。

免责声明

本报告仅供华创证券客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。