20250127-浙商国际金融控股-碳酸锂2025年度行情展望_产能陆续投放_价格仍待磨底_14页_1mb

碳酸锂2025年度行情展望分析总结

基于对碳酸锂供需两端的详细分析，本文对2025年碳酸锂市场进行展望：

1. 供需格局
   2025年全球续航增产，尤其是非洲和南美资源点将贡献显著增量。新能源车政策持续加码和储能高增长共同驱动需求端扩张，供需增速均保持在20%左右，全年过剩量与2024年基本持平，维持过剩态势。

2. 估值面临的压力
   锂价已跌破90%分位高成本矿山的现金生产成本线（2025年成本线约73万元/吨）。尽管如此，矿企因维护市场占有率和决策滞后暂无大规模减产，行情更多体现为阶段性过剩格局。

3. 节奏与波动性
   季节性波动仍是主要驱动因素，3-4月及9-10月为典型需求旺季。叠加长协比例下调因素，价格波动预计加剧。预计年度价格波动区间可达65-9万元/吨（单位应为万元/吨），高频沽空策略值得重点关注。

核心风险因素

• 资源端投产进度不及预期
• 下游需求超预期增长
• 技术革新颠覆现有供需结构