20250127-华源证券-有色金属行业专题报告_过剩幅度收窄_25年锂价或震荡磨底_28页_946kb

锂行业分析报告关键总结

锂产业过剩趋势持续，2025年供需格局及价格中枢值得关注。

总体供需概览

锂供应端形成多元化格局，资源禀赋差异显著，高成本厂商面临压力，供给弹性继续分化。需求主要依赖新能源汽车快速增长，国内渗透率升至50%以上超出预期。

价格走势

锂价波动区间收窄，预计2025年碳酸锂价格中枢在8万元/吨区间。需求增量主要来自新能源汽车超19%，供给端过剩达126万吨LCE。

核心投资建议

当前市场处于锂价底部震荡阶段

1. 重点关注具备第二增长曲线的企业
2. 关怀锂自给率提升和降本空间标的

中期展望

过度供给修复时间窗口尚长，两轮周期名 上升弹性差异明显。产业库存变化对价格影响加大，技术革新与环保政策持续改变全球竞争格局。

（注：以上为机器智能生成总结，仅供参考）