20240930-银河期货-碳酸锂10月报_仓单集中注销_锂价反弹空间受限_15页_2mb

碳酸锂市场分析总结

一、市场回顾与展望

9月份碳酸锂价格经历了震荡反弹，从7万元/吨低点涨至最高8万元/吨，但反弹空间受限，预计10月供应可能见底，12月再次转为过剩累库。供需方面，海外产量增加及国内冶炼厂减产计划共同影响市场，国内碳酸锂库存自1-8月累库至13万吨，9月开始去库，但仓单集中注销压力较大，预计价差可能继续扩大。

二、供需基本面分析

1. 供应端

   • 宁德时代、九岭等大型企业宣布减产或检修计划，月供应量减少约6000吨LCE，影响短期内锂价反弹空间。
   • 国内冶炼产能充足，但利润水平决定实际产量，若冶炼利润回升，供应弹性较大。

2. 需求端

   • 新能源汽车销量同比增长31%，但海外市场需求放缓，欧美设限中国出口；国内储能市场快速增长，但电池价格持续下跌，终端需求实际增速不及预期。
   • 下游正极材料厂原料库存充足，采购意愿低迷，等待低价现货，导致需求端对价格支撑有限。

三、未来展望

• 短期：需关注仓单集中注销对期货市场的影响，2411-2501价差可能进一步扩大，反套交易机会增加。
• 中长期：供需过剩局面将持续，价格承压震荡下行，市场重心进一步下移。

四、操作建议

• 单边策略：反弹结束后布局空单。
• 套利策略：价差继续扩大至-2700以下时布空。

风险提示

• 供应出现实质性减产、需求超预期增长，或内外政策变化等风险。