20230523-财通证券-投资策略报告_股市布局良机或已显_2页_367kb

投资策略报告（20230523）

核心观点

1. 当前资产对经济悲观预期接近去年7月中下位置，全年经济复苏判断未变，应回归相对乐观立场。
2. 计算数据显示，当前A股、H股、利率、汇率、铜、螺纹钢价格分位数分别为34%、33%、23%、24%、49%、12%，经济预期可能过度悲观。
3. 中期中国经济周期向上，美国加息见顶，预期可期；短期市场过低预期或随G7会议落地企稳，外资流动将回暖。

配置建议

（1）科创50方向

• 估值性价比提升，关注电子库存、芯片、半导体设备、广告游戏、光模块、算力服务器、运营商等相关领域。

（2）上证50方向

• 国企改革催化预期，叠加无风险利率下行、一带一路峰会落地及ETF发行，利好高股息、石油、建筑等行业。

（3）顺周期方向

• 关注利率信号下的底部修复行情，重点关注医药、消费板块，历史经验显示经济预期反弹可带动两波行情。

风险提示

联储加息超预期、海外金融风险超预期、历史经验失效等。

研报信息

• 分析师：李美岑（SAC证书编号：）、张日升（SAC证书编号：）、张洲驰
• 报告相关：
  1. 《从资产荒看“中特估”》（2023-05-21）
  2. 《人民币汇率中期有望回暖》（2023-05-21）
  3. 《资产中经济预期可能从底部修复》（2023-05-21）

评级标准

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无评级
• 行业评级：看好、中性、看淡