20230523-南京证券-社会服务行业周报_暑期出行订单量已超过2019年同期_6页_1mb

社会服务行业周报总结

核心内容

本报告分析了社会服务行业在2023年5月15日至5月19日期间的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，社会服务行业指数表现弱于沪深300指数，但部分细分板块及个股展现出较强的复苏动能。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业指数表现：上周社会服务行业指数下跌0.90%，跑输沪深300指数1.21个百分点，在申万31个一级行业中排名第21。
• 市场情绪：近期消费板块出现回调，反映出市场对复苏可持续性和节奏的担忧。

2. 细分板块市场表现

• 专业服务：涨幅最大，达4.07%。
• 体育：小幅上涨，0.46%。
• 旅游及景区：下跌-0.78%。
• 酒店餐饮：下跌-1.45%。
• 教育：跌幅最大，-8.73%。

3. 个股表现

• 涨幅前八：华测检测、锋尚文化、谱尼测试、电科院、信测标准、行动教育、君亭酒店、金陵体育。
• 跌幅前八：国新文化、苏试试验、中国高科、全通教育、中公教育、中纺标、科德教育、博瑞传播。

关键信息

行业动态

1. 携程暑期出行订单量：截至5月16日，2023年暑期出行订单量已全面超过2019年同期，显示出游预期增强，游客提前预订趋势显著。

   • 国内热门目的地：北京、上海、成都、西安、乌鲁木齐、三亚、重庆、丽江、青岛、深圳。
   • 跨境热门目的地：中国香港、东京、新加坡、大阪、曼谷、中国澳门、普吉岛、首尔、伦敦、巴黎。
   • 机票价格：2023年6月上半月机票均价为805元，较2019年增长12.6%；下半月均价达到1012元，较2019年增长29%；暑运期间均价预计为1509元，搜索热度较2019年增长22.9%。

2. 居民线下出行恢复：重点城市地铁客流环比数据显示，居民线下出行已基本恢复至稳态水平。2023年第一季度，城镇/农村居民人均可支配收入累计同比增长分别为2.70%和4.80%，涨幅环比提升。消费者信心指数在3月达到2022年4月以来的历史新高，但距离疫情前仍有提升空间。

投资建议

重点推荐板块

• 酒店+景区板块：4月中旬以来经历回调，但基本面稳健，中长期推荐锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖。
• 免税板块：短期受汇率和折扣影响承压，但增量项目稳步推进，估值回调至合理区间，建议关注中国中免。

行业展望

• 酒店板块：需求尚未完全恢复至2019年水平（约8-9成），但平均房价提升和结构优化推动RevPAR表现优于预期。
• 人资板块：Q1受疫情和春节影响，景气度未明显改善，但国企在传统业务支持下业绩稳健，科锐国际表现符合预期。
• 景区板块：Q1迎来业绩拐点，多数景区收入已超过2019年同期，五一期间热度持续，预计Q3暑期旺季业绩将进一步释放。

风险提示

• 居民消费意愿恢复不及预期：可能影响行业复苏节奏。
• 项目拓展不及预期：影响企业增长潜力。
• 政策风险：相关行业政策变化可能带来不确定性。
• 市场竞争加剧：可能压缩企业利润空间。

总结

社会服务行业在2023年5月整体表现偏弱，但部分板块如专业服务、酒店及景区已显示出较强的复苏能力。随着暑期旺季临近，出行链相关企业有望在需求增长和价格提升的双重驱动下实现业绩突破。建议关注酒店、景区及免税等板块的中长期机会，同时警惕消费意愿恢复不及预期、政策变动及市场竞争加剧等风险。