A股市场估值跟踪五十四：消费、地产估值下行-20230523-东兴证券-23页_823kb

报告摘要

本报告分析了当前A股市场及全球主要股指的估值变化情况，重点指出消费、地产板块估值持续下行，而科技、设备制造等板块估值有所上升。同时，报告对比了2023年初至今的指数表现，并探讨了估值与盈利对指数涨跌幅的贡献。

全球市场表现：本周海外股及A股整体上涨，港股下跌。日经225涨幅最大，恒生科技跌幅最大。
估值变化：全球主要股指中，标普500和纳斯达克指数估值上升，恒生科技估值下降。A股估值分位数普遍上升，港股估值分位数下降。
A股行业表现：
- 估值上升行业：设备制造、科技、资源能源等5个行业估值上升，其中设备制造和科技板块升幅最大。
- 估值下降行业：原材料、工业服务、交通运输等3个行业估值下降，其中交通运输和工业服务降幅最大。
行业PE(TTM)：当前7个行业PE高于中位数，23个行业低于中位数。消费者服务、国防军工、计算机行业PE排名前三，银行、煤炭和建筑行业PE排名后三。
行业PB：4个行业PB高于中位数，26个行业低于中位数。食饮、消费者服务和计算机行业PB排名前三，建筑、房地产和银行行业PB排名后三。
估值变化贡献：创业板指估值贡献变化最大，上证50估值变化边际贡献最大。沪深300风险溢价下降幅度最大，中证1000、中证500、创业蓝筹等指数风险溢价也有所下降。
盈利与估值关系：2023年初至今主要指数涨跌幅收窄，估值扩张对创业板指涨幅贡献显著。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。