3C设备行业深度报告：智能化升级助推，3C设备复苏可期中泰证券-46页_1mb

3C设备行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了3C设备行业的复苏趋势及未来增长潜力，重点探讨了5G、可穿戴设备、OLED面板及自动化设备对行业发展的推动作用。同时，报告也评估了相关设备企业的市场空间和投资价值，并提出了重点推荐的标的。

主要观点

1. 3C设备行业复苏可期

• 3C行业库存显著下滑，营收持续向好，行业处于产能供不应求状态。
• 2019年3C行业利润增速由负转正，景气度持续回升，带动代工企业扩产意愿增强。
• 代工企业扩产将引致相关产线建设，从而推动3C设备需求增长。
• 3C行业景气度传导至代工企业大约需要1年时间，2019年复苏将导致2020年代工企业景气度提升。

2. 5G商用进程加快，推动设备升级

• 2020年将成为5G投资大年，5G设备销量占总销量比例将由2019年的不到1%提升至10%左右。
• 5G手机将对芯片处理能力、电池技术、散热等提出更高要求，带动检测及组装设备的更新换代。
• 国产设备在组装和测试环节已较为成熟，有望受益于苹果5G新机的放量。

3. 可穿戴设备持续爆发

• 以TWS耳机为代表的可穿戴设备市场将实现高速增长，预计2018-2020年全球TWS耳机出货量分别达到6500万台、1亿台和1.5亿台，年复合增速达51.9%。
• 随着音质和功能的不断改善，TWS耳机的渗透率有望继续提升。

4. OLED成为未来显示技术趋势

• OLED相比LCD具有更薄、更轻、更低功耗、更快响应速度、可弯折等优势，是未来显示技术的发展方向。
• 2020年国内OLED模组线（MDL）建设将迎来快速增长，预计2020-2021年模组段设备需求分别为80.70亿元和96.84亿元。

5. 自动化率提升带动设备需求增长

• 3C行业自动化率较低，存在较大提升空间，预计2020-2021年国内3C行业工业机器人需求为76亿元，整机产线设备需求为636亿元。

关键信息

• 行业复苏：3C行业库存下降、营收增长、利润回升，表明行业正迎来复苏。
• 5G投资：2020年5G设备销量占比将提升至10%，推动设备升级。
• 可穿戴设备：TWS耳机市场将快速增长，年复合增速达51.9%。
• OLED趋势：OLED将成为未来显示技术主流，推动面板设备需求。
• 自动化需求：3C行业自动化率提升，带来设备需求增长空间。

3C设备需求空间

• 面板模组设备：2020-2021年设备需求空间约为177.54亿元。
• 3C自动化设备：2020-2021年设备需求空间约为76亿元（工业机器人）和636亿元（整机产线设备）。
• 合计：2020-2021年，3C设备需求空间约为900亿元。

重点推荐标的

3C自动化设备企业

• 重点推荐：拓斯达、埃斯顿、科瑞技术
• 建议关注：赛腾股份

面板设备企业

• 重点推荐：联得装备
• 建议关注：精测电子、智云股份、大族激光

风险提示

• 3C行业复苏进度不及预期
• 3C代工企业资本支出不及预期
• 5G商用进程不及预期
• OLED产线建设不及预期
• 推荐标的业绩不及预期

投资建议

给予3C设备行业买入评级，重点关注自动化设备和面板设备领域，推荐相关企业以把握行业复苏和增长机遇。

结论

3C设备行业正迎来复苏，受益于5G投资、可穿戴设备爆发、OLED发展及自动化率提升，行业整体需求空间巨大，国内设备企业有望在这些领域实现突破和增长。