20260120-银河期货-中国成品油周报_20页_730kb

中国成品油周报总结

核心内容概述

本报告由研究员吴晓蓉发布，分析了中国成品油市场在2026年1月15日至1月16日期间的供需状况、库存变化及利润情况，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

供应端分析

• 全国炼厂开工率：本周全国炼厂开工率稳定在70.6%，主营炼厂开工率继续上行0.3个百分点至77.2%，主要由于云南石化检修结束回归生产。
• 地炼开工率：山东地炼开工率环比小幅下跌0.3个百分点至53.9%，部分炼厂因利润收窄及排库压力减产柴油，神驰化工等两家地炼进入全厂检修。
• 产量变化：主营炼厂汽柴油产量均小幅上行，地方炼厂汽柴油产量继续下行，柴汽比下跌0.01至1.31。

需求端分析

• 市场情绪：本周市场中下游采购积极性提高，市场情绪有所好转，船单成交稳定，车单产销处于高位。
• 需求疲软：整体汽柴油需求仍显疲软，汽油虽有部分终端为春节备货，但整体消费情绪平淡；柴油则面临南方需求转淡、北方需求见底的季节性下滑压力。

库存变化

• 商业库存：汽油和柴油商业库存均出现累库现象，汽油库存为1106万吨，环比增加11万吨（+1.0%）；柴油库存为1281万吨，环比增加27万吨（+2.1%）。
• 地炼库存：柴油库存有所下降，但汽油因节前备货需求未启动，库存小幅累库。
• 社会库存：汽柴社会库存均累库，部分春节备货提前入库。

后市展望

• 供应：下周主营炼厂开工率可能继续上涨，而地炼因利润收窄和排库压力，部分厂家计划降负减产，开工率预计下行。
• 需求：需求端持续疲软，汽柴油刚需均处低位，汽油销量可能回升，柴油则面临库存压力上升的预期。
• 库存：预计下周山东独立炼厂汽油库存小幅上涨，柴油库存继续上升，市场区域流动性减弱，套利空间收窄。

关键信息

市场价格

• 汽油市场价格：本周汽油市场价格为7311元/吨，环比上涨4元/吨，周内测算原油成本为3295元/吨，环比下跌85元/吨，利润上涨12.53%。
• 柴油市场价格：本周柴油市场价格为6036元/吨，环比微涨1元/吨，柴油利润为266元/吨，环比下跌139元/吨。

利润变化

• 主营炼厂炼油利润：本周主营炼油利润为762.34元/吨，环比上涨12.53%。
• 山东地炼炼油利润：本周山东地炼炼油利润为279.26元/吨，环比下跌24.28%。
• 汽油利润：本周汽油利润为561元/吨，环比下跌119元/吨。
• 柴油利润：本周柴油利润为266元/吨，环比下跌139元/吨。

供应检修计划

• 截至2026年1月16日，检修产能稳定在5700万吨/年，无新开工和检修变化，神驰化工开始全厂检修。

产量数据

• 汽油产量：本周汽油产量为298万吨，主营炼厂产量为218万吨，环比增长0.4%。
• 柴油产量：本周柴油产量为391万吨，主营炼厂产量为210万吨，环比增长0.4%。
• 柴汽比：柴汽比下跌0.01至1.31。

销量与产销率

• 汽油销量：本周汽油销量为77万吨（独立炼厂）和106万吨（山东地炼）。
• 汽油产销率：汽油产销率上行6个百分点至102%。
• 柴油销量：本周柴油销量为184万吨（独立炼厂）和106万吨（山东地炼）。
• 柴油产销率：柴油产销率上行9个百分点至104%。

消费指数

• 汽油消费指数：4周平均为102%。
• 柴油消费指数：4周平均为104%。
• 消费趋势：整体消费情绪平淡，部分终端开始为春节备货，但整体需求仍显疲软。

数据来源与免责声明

• 数据来源：隆众资讯
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作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F3108405
• 投资咨询证号：Z0021537

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