20251108-中泰期货-成品油周报_国际裂解利润再度走高_成品油出口利润扩张_国内柴油裂解利润回升_87页_4mb

中泰期货成品油周报20251108 重点总结

1. 市场价格简析

• 国外沥青裂解利润扩张，成品油出口利润空间扩大。
• 布伦特原油维持63-65美元区间波动，但地缘政治导致价格修复受阻。
• 山东路柴油裂解利润回升，柴油挺价可能增强。

2. 供应面动态

• 山东地炼柴油库存降库0.5%，或存在短期供应收紧预期。
• 主营与地炼开工率呈现分化，主导性供应压力阶段性下降。
• 焦化装置开工缓慢回升，石油焦产量维持中位水平。

3. 需求评估

• 汽车销量回落进入传统淡季，但天然气排放重卡继续强势。
• 天然气重卡替代影响部分柴油需求，但总体结构未显著调整。
• 汽油需求进入尾声，柴油消费量止跌企稳。

4. 库存与利润变化

• 柴油出口利润持续扩张，但仍下降区间。
• 中质炼厂柴油分项利润或继续改善，汽油炼化利润调整非主线。
• 社会库存恒定，央国企库存或有调整预期。

5. 市场动态要点

• 山东地炼未来一周进入小规模的装置集中检修周期，预计柴油供应扰动大于汽油。
• 国际制裁因素降温后，远期成品油价格下行压力增大。
• 需关注炼厂库存与配额落地进展，处理港口库存积压风险。

.Disclaimer: 本报告仅为内容摘要，实际交易决策需结合最新市场数据。期市有风险，投资需谨慎。