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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2022年1月14日的大越期货动力煤早报，重点分析了动力煤市场近期走势、库存情况、基差变化及期货价格表现，同时涵盖了大秦线运力、外贸煤、水电需求等影响因素。

主要观点

1. 基本面分析

• 电厂存煤：截至1月7日，全国电厂样本区域存煤总量为1315.05万吨，环比增加15.35万吨。
• 日耗：日耗煤量为57.96万吨，环比减少0.78万吨。
• 可用天数：可用天数为22.69天，环比增加0.56天。
• 港口库存：环渤海港口库存小幅去化，坑口煤价继续走强，港口价格维持中性。
• 市场情绪：主产区市场情绪有所好转，内蒙古地区煤管票按核定产能发放，多数停产检修煤矿已恢复生产。

2. 基差情况

• 05合约基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为960元/吨，05合约基差为271元/吨，盘面贴水偏多。
• 基差变化：基差水平再度走扩，01基差为-12.2元/吨，05基差为271元/吨，09基差为-2.8元/吨。

3. 库存情况

• 秦皇岛港口库存：当前库存为410万吨，环比减少5万吨。
• 六大电数据：六大电数据停止更新，对市场偏多。

4. 期货价格表现

• ZC01：价格为722.2元/吨，环比变动12.2元/吨。
• ZC05：价格为689元/吨，环比变动-3.8元/吨。
• ZC09：价格为694.2元/吨，环比变动2.8元/吨。
• 盘面趋势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

5. 主力持仓

• 主力净多：主力净多头持仓，且多头持仓减少，偏多。

6. 结论与操作建议

• 煤价走势：受大秦线运量回落及北港库存去化影响，预计煤价将维持震荡回落趋势。
• 操作建议：ZC2205合约建议在660-730元/吨区间操作。

关键信息

• 市场情绪改善：主产区市场情绪有所好转，内蒙古地区煤管票按核定产能发放，多数停产检修煤矿恢复生产。
• 运力下降：大秦线运力明显下滑，影响煤炭运输，导致北港库存小幅去化。
• 出口政策调整：印尼煤炭出口禁令放宽，允许37艘满载煤炭的船舶离港，可能对煤价形成压力。
• 水电需求下降：南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，或对煤炭需求产生一定影响。

附图说明

• 月间价差图：展示了动力煤1-5价差及5-9价差的变化趋势。
• 基差图：包含01、05、09合约基差的走势。
• 北港调度图：反映大秦线运力下滑及港口库存去化情况。
• 内外贸煤图：显示内外贸煤价及库存的对比。
• 水电图：反映南方主要河流枯水期对水电发电的影响。

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