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国债期货早报总结（2022.1.14）

核心内容概述

本报告为2022年1月14日的国债期货早报，涵盖了基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个方面，对当前国债期货市场进行了综合分析，并给出了交易建议。

主要观点

• 基本面：2021年我国实际使用外资再创新高，达到11493.6亿元，同比增长14.9%。这一数据表明外资对中国经济的信心增强，可能对国债市场产生一定支撑作用。
• 资金面：1月13日央行公开市场进行了100亿逆回购操作，显示央行在适度宽松的货币政策环境下，对市场流动性进行调控。
• 基差：TS、TF和T主力合约的基差分别为0.0616、0.1481和0.1364，现券升水期货，整体偏多，表明市场对现券的预期较强。
• 库存：TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存处于中性水平，未对市场形成明显压力。
• 盘面：TS、TF和T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示短期走势偏多。
• 主力持仓：TS、TF和T主力合约均呈现净多头持仓，但多头持仓量有所减少，表明市场参与者在观望。
• 结论：建议空单暂时持有，市场整体偏多，但需关注后续变化。

行情回顾

以下为10年期、5年期与2年期主力合约的行情要素：

期货合约	现价	涨跌幅	成交量（万）	持仓量	日增仓	CTD券
T2203	100.63	0.0%	5.29	154491	-1402	200003.IB
TF2203	101.68	0.0%	2.45	84321	+1054	210011.IB
TS2203	101.06	-0.01%	1.27	46382	+201	210015.IB

现券与期债市场分析

• 中债国债到期收益率：通过图表可观察到国债到期收益率的变化趋势，显示市场对利率的预期。
• 国债期限利差：期限利差的变化反映了市场对长短期利率差异的判断，有助于判断市场对经济前景的看法。
• CTD券基差：T2203、TF2203和TS2203的CTD券基差图分别显示了各合约与现货之间的价差变化，整体呈现券升水期货的趋势，市场情绪偏多。

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总结

综上所述，当前国债期货市场基本面良好，资金面相对宽松，基差偏多，库存中性，盘面趋势向上，主力持仓呈现净多头但有所减少。整体市场情绪偏多，建议投资者保持谨慎，空单暂持，关注后续市场动态与政策变化。