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动力煤周报总结（2021.5.16-5.20）

核心内容概览

本周动力煤市场整体呈现震荡偏弱态势，ZC2209合约周跌幅为1.32%，振幅达7.69%。市场流动性依然较差，期货市场缺乏交易价值，建议投资者以观望为主。

基本面分析

供给端

• 主产区煤价坚挺：内蒙地区政府严查超限价销售煤矿，煤矿多维持限价水平，主要以保供及自销为主，暂缓对市场煤的销售。
• 大秦线检修结束：截至19日，大秦线发运量维持在100万吨左右，但检修期间北港库存基本未出现明显下降。
• 全国电厂存煤情况：
  • 截至5月20日，全国电厂样本区域存煤总计1072.3万吨，环比增加8.5万吨。
  • 日耗42.3万吨，环比增加2.9万吨。
  • 可用天数25.35天，环比减少1.65天。
• 港口库存情况：
  • 环渤海八港库存合计1897.7万吨，周减少3.5万吨。
  • 港口库存总体保持稳定，市场煤销售受限。

需求端

• 终端需求回升：疫情形势好转，汽运限制缓解，前期停工企业陆续复工，终端备货积极性提高，电厂日耗有所回升。
• 水电替代效应增强：未来华南、西南等大部分地区降水量偏多，预期今年水电将迎来丰年，替代效应增强，对动力煤需求形成压制。
• 内外贸煤倒挂：进口需求转向沿海内贸，但市场煤价格超过限价后，下游交易意愿减弱，观望情绪浓厚，运力出现闲置，运价小幅下跌。
• CBCFI煤炭综合指数：周减少56.82，显示市场整体情绪偏弱。

期现联动性

• 期现联动性较弱，期货市场流动性极差，缺乏交易价值，操作上建议以观望为主。

价格与价差分析

月间价差

• 动力煤5-9价差：图表显示近期价差变化，但未提供具体数值。
• 动力煤9-1价差：同样未提供具体数值，但整体趋势显示市场对远月合约的预期较弱。

基差情况

• 现货市场报价混乱，基差不具备参考性，市场参与者需谨慎对待。

库存与运价分析

库存

• 大秦线检修结束：北港库存基本维持，未出现明显下降。
• 55个港口库存合计：数据未提供具体数值，但整体库存水平保持稳定。
• 长江口煤炭库存合计：同样未提供具体数值，但库存情况总体平稳。

运价

• 市场运价小幅回落：运价受市场煤销售受限及下游需求疲软影响，出现小幅下跌。
• 秦皇岛港锚地船舶数：图表显示船舶数量变化，但未提供具体数据，显示运力部分闲置。

气温与水电预期

• 气温：目前仍处于民用电淡季时期，对动力煤需求有一定抑制作用。
• 水电预期：全国大部分地区降雨增多，预期今年水电将迎来丰年，替代效应增强，对动力煤市场形成压力。

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