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商品期货早班车

黄金、白银

隔夜亚特兰大联储模型显示美国一季度GDP增速11%，远低于预期，引发衰退担忧升温；但3月耐用品订单数据好转，贵金属价格冲高回落。当前经济不确定性高，美联储可能调整政策，建议做多贵金属。风险提示：银行风险事件缓解和通胀抬升可能性。

基本金属

• 锌：供需面偏宽松，中期内价格运行偏弱，建议逢高保值或做空。
• 铅：供应趋弱，需求淡化，预计震荡运行，区间操作为宜。

农产品

• 豆粕：短期美豆供应压力下，预计延续下跌；中期关注美豆产量博弈。
• 玉米：供应充足，需求疲软，价格承压，关注新种情况，建议反套。
• 油脂：棕榈油近端偏紧，远端预期增产，跟随国际走势震荡偏弱。
• 鸡蛋：现货价格稳定，短期震荡，长期消费增长将支撑需求。
• 生猪：节前上涨因素减弱，短期转弱，建议谨慎观望。

能源化工

• PTA：供应偏紧，调油需求预期转弱；聚酯进入淡季，建议关注做空机会。
• LLDPE/EO：进口窗口压制市场；供需走弱，短期震荡，中长期逢高做空。
• MEG：装置检修预期存在；需求端疲软，库存压力下维持震荡思路。

原油

短期油价受避险情绪升温和衰退担忧拖累；关注库存数据和销售情况，建议观望。

<0xE5><0x8A><0x9E> 招商期货研究团队， لبن鹰、胡浩全等分析师，相关资格证书编号遵循行业规定。注：此摘要聚焦核心分析结论，专业操作建议基于市场情况和投资者风险承受能力。