20221115-国投安信期货-豆一周报_省储收购带来了盘面的快速减仓上行_9页_3mb

省储收购对豆一期货市场的影响分析

核心内容概述

本报告分析了近期大豆市场受省储收购及拍卖活动影响的情况，重点讨论了国产豆与进口豆的供需变化、价格走势以及期货市场表现。整体来看，省储收购对市场情绪和价格走势产生了一定的支撑作用，但进口豆的供给端依然偏紧，需等待南美大豆增产以验证市场趋势。

主要观点

1. 省储收购对市场的影响

• 收购力度增强：黑龙江省储在11月11日和15日分别发布大豆收购公告，收购价格根据蛋白含量不同有所差异，且对大豆质量有明确要求。
• 期货市场反应：受省储收购预期影响，豆一期货在上周三至周五出现盘面快速减仓上行，表明市场参与者对政策带来的利好有所响应。
• 操作建议：建议在现阶段至春节前采取区间操作策略，关注反弹过程中的空配机会。

2. 国产豆拍卖情况

• 成交率偏低：11月11日和15日的拍卖成交率分别为6%和9.5%，显示市场对拍卖底价接受度不高。
• 拍卖底价疲软：拍卖底价集中在5700~5800元/吨区间，未明显提振市场情绪。

3. 国产豆现货市场

• 价格区间：国产豆现货价格在2.88~3.00元/斤之间波动，其中黑龙江哈尔滨一等蛋白39%的豆子参考价格为2.88~3.00元/斤。
• 低蛋白豆压力：预计低蛋白豆的供给量较大，价格承压，需时间消化。

4. 进口豆市场情况

• 供给偏紧：全球大豆库存仍处于低位，南美大豆增产尚未显现，价格维持震荡偏强走势。
• 需等待验证：需在11月至2月南美大豆收获季节确认增产情况，以判断全球库存是否能实现同比增加。

5. 期货市场数据

• 仓单变化：截至11月15日，豆一期货仓单为9665手，较上周减少191手。
• 价格走势：豆一各合约近期表现震荡偏强，但长期趋势仍需观察。

关键信息汇总

国产豆收购标准

• 黑龙江农投：蛋白≥37%、水分≤13%、完整粒率≥85%、过4.0清选筛，收购价2.75元/斤。
• 讷河粮食集团：蛋白≥37%、水分≤13%、完整粒率≥75%，收购价2.75元/斤，每低0.1%蛋白扣10元/吨。
• 中央储备：收购价根据蛋白含量分档，蛋白≥39.5收购价2.955元/斤，蛋白<38收购价2.87元/斤，标准为国标三等及以上，水分≤13%，杂质≤1%，完整粒率≥85%，损伤粒率≤8%。

国内大豆库存

• 港口库存：2022年第45周全国港口大豆库存为353.58万吨，较上周减少6.43万吨（1.82%），同比减少156.49万吨（30.68%）。

期货合约表现

基差与价差分析

• 基差表现：海伦一等大豆期货基差在1月、5月、9月合约中均呈现震荡偏强走势。
• 价差季节性：豆一1-5、5-9、9-1价差均呈现季节性波动，需结合市场趋势判断。

操作评级

• 大豆操作评级：★★★
  表示当前市场趋势较为明晰，具备一定的投资机会，建议关注区间操作与反弹空配。

风险提示

• 低蛋白豆压力：低蛋白豆供给量大，需时间消化，可能对价格形成下行压力。
• 春节后回归基本面：若春节后省储收购结束，需警惕价格回归基本面，可能打破7月区间下沿。
• 政策驱动不确定性：省储收购政策对市场的影响存在不确定性，需持续关注政策动态及市场反馈。

数据来源

• 国内现货价格及期货数据：Wind
• 图表资料：我的钢铁网、同花顺iFind

总结

省储收购对豆一期货市场产生了积极影响，推动价格上行并减少仓单。然而，进口豆市场仍受供给偏紧影响，需等待南美大豆增产以验证趋势。当前建议采取区间操作策略，关注反弹空配机会，同时警惕春节后价格回归基本面的风险。整体来看，大豆市场仍具备一定的投资机会，但需谨慎应对潜在波动。