20231106-国投安信期货-豆一周报_国产豆反复震荡_7页_2mb

国产豆反复震荡总结

核心内容

当前国产大豆市场呈现反复震荡的走势，政策端和现货端均出现积极信号，同时进口大豆市场也有所变化，整体市场格局复杂多变。

主要观点

1. 政策端活跃

   • 中储粮自2023年10月30日起挂牌收购新季国产大豆，多个直属库（如大杨树、敦化、绥棱、拜泉、嫩江）均公布了收购价格和标准，价格在2.5元/斤左右，标准统一为非转基因、国标三等及以上、水分≤13.0%、杂质≤1.0%、完整粒率≥85%、损伤粒率≤8%。
   • 收购标准中强调清粮过筛，筛下物随车返回，表明对大豆质量有较高要求。
   • 政策端购销双向和竞价销售同时进行，成交情况有所好转，显示政策对市场有一定引导作用。

2. 现货市场表现

   • 截至11月6日，黑龙江绥化海伦低蛋白毛粮收购价为2.38-2.40元/斤，反映当前国产豆现货价格处于相对低位。
   • 不同地区的现货价格存在差异，但整体市场供需关系较为平衡。

3. 期货市场动态

   • 截至11月3日，豆一仓单数量为15803张，较上周增加982张，仓单持续增加，表明市场参与者对豆一合约的兴趣上升。
   • 期货价格方面，豆一各合约价格呈现震荡走势，1月、5月、9月合约收盘价分别为4942、4920、4866元，近5日和近20日价格波动较小。

4. 进口大豆情况

   • 巴西2023/24年度大豆播种面积已达计划的50.67%，高于一周前的38.41%，但低于去年同期的64.64%。
   • 由于巴西播种进度偏慢，后续仍需关注天气对产量的影响，预计对美豆价格维持震荡向上的趋势。

5. 市场趋势判断

   • 从价格走势和市场操作角度看，当前国产豆市场处于震荡状态，趋势性上涨或下跌尚未明确。
   • 操作评级为★★★，表示当前市场趋势较为明晰，具备一定的投资机会。

关键信息

• 收购价格：中储粮多个直属库大豆净粮收购价格在2.5元/斤左右，具体价格因地区略有不同。
• 质量标准：所有收购标准统一为非转基因、国标三等及以上，水分≤13.0%，杂质≤1.0%，完整粒率≥85%，损伤粒率≤8%。
• 仓单数量：截至11月3日，豆一仓单为15803张，较上周有所增加。
• 市场操作建议：当前豆一操作评级为★★★，建议投资者关注趋势性机会，但需谨慎操作。
• 进口大豆动态：巴西播种进度加快，但整体仍低于往年，预计对美豆价格有支撑作用，对国产豆形成一定压力。

图表要点

• 图2、图13、图19、图22等显示豆一价格走势及与玉米、豆二等品种的价差情况，整体呈现震荡趋势。
• 图9、图10、图11等反映国产三等大豆与进口二等大豆的价差，以及最便宜可交割现货的基差情况，显示市场对国产豆的偏好。
• 图12、图24、图23等显示豆一远期曲线和与豆二、玉米的长期及近一年走势，为市场趋势判断提供依据。

结论

当前国产大豆市场在政策端和现货端的双重影响下呈现反复震荡走势，价格波动较小，市场可操作性较强。随着中储粮的收购政策逐步推进，市场关注度上升，但进口大豆的供应情况仍需持续观察。投资者可结合市场趋势和操作评级，谨慎把握投资机会。