20230106-浙商证券-医药生物行业2022年全球医药投融资年度回顾_投资更偏早期_增速渐近拐点_8页_1mb

医药生物行业2022年投融资回顾与展望

核心内容

2022年全球医药生物行业投融资总额和事件数量均出现下滑，但单项目融资额有所提升，显示出资本市场对优质项目的持续关注。总体来看，行业在资本寒冬中仍保持一定的创新活力，早期轮次融资热度上升，为行业未来发展埋下伏笔。

主要观点

1. 投融资总额与事件数量下降

• 生物医药：2022年投融资总额约346.08亿美元，同比下降约38%；投融资事件数量为1018个，同比下降约13.51%。
• 医疗器械：2022年投融资总额约141.12亿美元，同比下降约35%；投融资事件数量为768个，同比下降约17.90%。
• 趋势：月度数据呈现震荡，但总体仍呈下行趋势。

2. 单项目融资额上升

• 投融资事件数量降幅小于总额降幅，平均单项目融资金额不降反升。
• 原因可能是资本市场更关注项目的回报率确定性，倾向于投资高潜力早期项目。

3. 投资领域分布变化

• 生物医药：
  • 生物制药占比60%，同比下降8pct；
  • 化学制药和研发制造外包分别上升2pct和7pct；
  • 保健品、中药及其他板块占比持平。
• 医疗器械：
  • IVD领域占比最高（27%）；
  • 其它耗材占比20%，同比上升4pct；
  • 其它细分领域分布较为稳定。

4. 早期轮次融资热度提升

• 生物医药：
  • A轮融资占比35%，与上年持平；
  • 医疗器械A轮融资占比36%，同比上升3pct；
  • 天使轮/种子轮融资数量同比上升28.28%，占比提升7pct；
  • B轮和C轮融资数量分别下降40.02%和45.29%。
• 医疗器械：
  • 天使轮/种子轮融资数量同比上升2.96%，占比提升2pct；
  • B轮和C轮融资数量分别下降39.21%和29.05%。

关键信息

• 投资趋势表明，资本市场正在向早期项目倾斜，重视项目的长期价值和回报确定性。
• 研发制造外包、化学制药、IVD、其它耗材等领域受到更多关注。
• 2022年H1数据显示，本土CXO的订单增长与全球投融资下滑相关性较低，业绩表现相对独立。

投资建议

• 重点推荐：药明康德、康龙化成、泰格医药、博腾股份、九洲药业、凯莱英、百诚医药、昭衍新药、美迪西、药石科技、方达控股、和元生物。
• 关注：药明生物、皓元医药、毕得医药、阳光诺和等企业。

风险提示

• 行业政策变动；
• 疫情结束不及预期；
• 研发进展不及预期。

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 评级标准：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。

总结

尽管2022年全球医药生物行业投融资总额和事件数量下降，但早期项目融资热度上升，表明资本市场正在重新聚焦于高潜力、高回报的创新项目。随着早期项目研发推进，投融资总额可能触底回升。同时，本土CXO企业业绩表现与全球投融资下滑关联性较低，值得持续关注。