20180807-东兴证券-食品饮料行业八月第一周周报_市场情绪过度反应_食品饮料中期确定性强静待反击_34页_3mb

食品饮料行业八月第一周周报总结

核心内容

2018年8月第一周，食品饮料行业整体表现承压，板块跌幅达7.60%，在申万子行业中排名靠后。市场整体情绪悲观，上证指数、深证A、创业板等重要指数均出现显著下跌。在板块内部，白酒、软饮料、啤酒、葡萄酒和调味品跌幅较大，分别为-10.02%、-9.67%、-9.01%、-8.22%和-7.28%。黄酒、食品综合、乳品等子板块跌幅相对较小，分别为-2.75%、-5.61%和-6.84%。个股方面，仅有汤臣倍健、龙大肉食、会稽山和涪陵榨菜上涨，其余个股均下跌，跌幅前五的公司为舍得酒业（-20.54%）、中葡股份（-18.03%）、千禾味业（-14.77%）、承德露露（-14.65%）和华统股份（-14.46%）。

主要观点

1. 市场情绪与行业表现
   当前市场情绪受外部环境不确定性影响，整体偏悲观，但食品饮料行业作为确定性较强的板块，具备抗跌能力。分析师认为，食品饮料行业未来仍有反弹空间，尤其是细分领域的龙头公司。

2. 行业与公司动态

   • 酒类板块中，茅台、五粮液、酒鬼酒等公司中报表现良好，业绩增长稳定，但受市场情绪影响，股价仍承压。
   • 乳制品行业中，伊利、蒙牛等龙头企业持续下跌，但贝因美表现相对较好。
   • 调味品板块中，涪陵榨菜表现优于其他公司，而千禾味业、绝味食品等公司表现欠佳。
   • 休闲食品板块整体表现低迷，部分公司如绝味食品、周黑鸭跌幅较大。

3. 未来展望
   食品饮料行业在当前市场环境下，业绩增长确定性强，尤其是具备高集中度、议价能力强的细分领域龙头。分析师建议关注具备持续增长能力和成本控制能力的公司。

关键信息

市场回顾

• 整体市场表现：上证指数、深证A、创业板等指数周跌幅均超过5%。
• 食品饮料板块：周跌幅达7.60%，在行业排名第22位。
• 个股表现：仅4家公司上涨，其余均下跌，跌幅较大的公司包括舍得酒业、中葡股份等。

行业追踪

酒类

• 市场表现：黄酒跌幅最小，为2.89%；啤酒跌幅最大，为10.65%；白酒受夏季淡季影响，跌幅达9.66%。
• 行业资讯：茅台销量增长，五粮液新品订单超预期，郎酒新品发布。
• 公司公告：多家公司发布中报，如贵州茅台、五粮液、老白干酒等，均实现业绩增长。
• 相关数据：白酒和啤酒销量受季节影响，葡萄酒发酵具有季节性，高端白酒价格保持稳定。
• 草根调研：线上线下价格差异较大，但线上价格较为稳定。

乳制品

• 市场表现：贝因美跌幅最小，为1%；天润乳业跌幅最大，为14%。
• 行业资讯：拼多多低价销售奶粉，光明乳业扩展冷链物流。
• 公司公告：伊利股份计划收购巴基斯坦公司，皇氏集团股权拍卖，贝因美终止交易。
• 相关数据：生鲜乳价格稳定，牛奶和酸奶零售价小幅上涨。
• 草根调研：线上线下价格差异明显，线上价格更为稳定。

调味品

• 市场表现：涪陵榨菜涨幅最大，为1.48%；千禾味业、绝味食品等跌幅较大。
• 行业资讯：千禾味业使用酵母提取物，调味品行业面临消费升级和结构调整。
• 公司公告：星湖科技扭亏为盈，绝味食品终止募投项目。
• 相关数据：大豆、豆粕价格上涨，导致成本上升；纸浆和瓦楞纸价格上涨，增加包装成本。
• 草根调研：线上线下价格差异显著，但线上价格更为稳定。

休闲食品

• 市场表现：行业整体下跌，绝味食品、周黑鸭跌幅较大。
• 行业资讯：来伊份拓展线上销售，周黑鸭加入“牵手计划”。
• 公司公告：海欣食品解除质押，好想你分立子公司。
• 相关数据：小麦、鸡蛋、活鸭价格维持高位，猪肉价格继续上涨。
• 草根调研：线上价格稳定，部分产品价格差异较大。

风险提示

• 宏观经济疲软：可能对行业整体表现产生负面影响。
• 原材料成本上升：如大豆、豆粕、纸浆等价格上涨，影响企业盈利能力。
• 食品安全问题：近期部分调味品被抽检不合格，需关注食品安全风险。

重点公司推荐

• 贵州茅台：中报达预期，持续稳增长。
• 五粮液：业绩确定性高，川酒龙头逐步稳固。
• 伊利股份：中报增速不减，具备持续增长潜力。
• 绝味食品：减持逐渐消化，行业龙头可见。
• 好想你：高增速，对手上市积聚板块效应。
• 酒鬼酒：全年目标不改，市值空间巨大。
• 舍得酒业：黑匣子逐步打开，业绩逐步兑现。
• 桃李面包：长期看好。
• 百润股份：行业生命力强，二次创业有决心。
• 恒顺醋业：市值低估，反转临近。
• 中炬高新：增速持续性高。

行业数据与估值

• 行业估值：食品饮料行业平均市盈率较高，达到97.79，远高于市场平均市盈率42.28。
• 盈利预测：多家公司发布盈利预测，如贵州茅台、五粮液、舍得酒业等，均表现良好。
• 股东大会提醒：下周多家食品饮料公司将召开股东大会，值得关注。

总结

食品饮料行业在当前市场环境下承压明显，但整体具备较强的确定性。市场情绪悲观，但龙头企业表现稳健，业绩增长可期。分析师建议关注具备高增长潜力和稳定盈利能力的细分领域龙头公司。同时，需警惕宏观经济疲软、原材料成本上升和食品安全风险。