金融服务行业月报：网贷备案延期，风险事件频出-20180710-中泰证券-14页-1mb

金融服务行业2018年6月月报总结

核心内容概览

2018年6月，中国金融科技行业在监管政策收紧、市场波动和行业调整的背景下呈现出复杂的发展态势。主要涉及网络借贷、支付行业、互联网银行、监管动态、融资事件、行业动态、市场表现及上市公司动态等方面。

主要观点与关键信息

网络借贷行业

• 风险事件频发：6月网贷平台问题数量达80家，其中问题平台63家，反映出行业风险持续上升。
• 风险类型多样：既有违法平台跑路，也有合规平台出现逾期问题，进一步影响投资人信心。
• 风险处置待完善：目前平台无法有效分散风险，建议设立风险准备金账户并引入第三方资金存管。
• 转型趋势明显：在资金端面临严格监管下，平台应逐步转型为资产平台，对接银行信贷资金或发行ABS产品。

支付行业

• 备付金100%存管政策发布：央行发布通知，要求自2018年7月9日起逐步提高支付机构备付金集中交存比例，最终于2019年1月14日实现100%存管。
• 集中交存比例逐步提升：截至5月底，已集中交存5009亿元，预计还有5000亿元待交存，交存账户直接开在人民银行。
• 盈利模式面临调整：“吃利息”模式终结，支付业务需通过规模效应和增值服务提升盈利。

互联网银行

• 微众银行与网商银行表现突出：两家银行依托互联网巨头，获客能力强，资产端优势显著，且在开业第二年实现扭亏为盈。
• 微众银行：微粒贷优势明显：利用微信和QQ的流量入口，获客成本低，大数据征信降低欺诈风险，不良率仅为0.64%。
• 网商银行：线下布局加速：推出“多收多贷”服务，服务码商超过300万，小微企业贷款客户为银行带来低成本结算账户。

监管动态

• 防范变相“现金贷”风险：互金协会提醒防范以手机回租、虚假购物等形式变相发放贷款的行为。
• 短期健康险不等同于保证续保：银保监会明确短期健康险不含有保证续保条款，防止误导宣传。

融资事件

• 蚂蚁金服Pre-IPO融资：完成140亿美元融资，成为本月最大融资事件。
• 其他融资活动活跃：包括品钛、龙龙理财、华锐金融、比特大陆、信用宝等公司的融资。

行业动态

• 互联网保险创新：中国太保与蚂蚁金服合作推动税延养老保险落地，阿里健康推出宠物责任险。
• 消费金融接入征信系统：六家持牌消费金融公司接入百行征信，提升信用信息共享。
• 汽车金融整合：美利车金融与斑斓金服整合，增强西北地区业务能力。
• 招联消费金融获外资银团贷款：第二笔银团贷款提款完成，累计授信额度达50亿元。

市场表现

• 互联网金融指数下跌：6月互联网金融指数下跌11.28%，跌幅超过沪深300指数（6.89%）。
• 年内表现疲软：互联网金融指数自年初以来下跌22.29%，市场表现偏弱。

上市公司动态

• 宁波银行发起设立消费金融公司：拟出资3亿元与两家公司共同设立永赢消费金融有限公司。
• 康旗股份退出眼镜行业：拟出售相关资产，集中发展金融科技服务业务。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对金融行业造成压力。
• 金融监管趋严：政策持续收紧，影响行业创新和业务模式。
• 金融科技发展不及预期：技术进步和应用可能不达预期，影响行业增长。

评级说明

• 股票评级：增持（维持），预计未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间。
• 行业评级：增持，预计未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

总结

2018年6月，中国金融科技行业在监管趋严和市场波动的双重影响下，面临转型与调整。网络借贷行业风险事件频发，支付行业迎来备付金100%存管，互联网银行依托流量优势持续增长。融资活动活跃，但盈利模式需调整。行业动态显示创新和整合并行，市场表现整体偏弱，需关注宏观经济和监管变化带来的影响。