20230212-南华期货-南华棉花棉纱周报_强预期_缺乏支撑_24页_1mb

南华棉花棉纱周报20230212总结

核心内容

本周棉花及棉纱市场整体呈现弱稳态势，缺乏“强现实”支撑，棉价持续回调。国内与国际市场均面临供应充足、需求未明显回暖的双重压力，市场观望情绪浓厚。

主要观点

• 国内棉花市场：

  • 新疆地区皮棉加工总量同比由减转增，新棉供应充裕。
  • 郑棉价格重心下移，下破14500元/吨。
  • 下游订单未明显回暖，走货平平，纺企采购放缓，原料补库有限。
  • 纱厂开机率偏高，但纱线库存仍处于低位，后续或有补库需求。
  • 期货市场表现疲软，现货价格偏弱，棉纱走货放缓。
  • 替代品如涤纶、粘胶价格走势与棉花价差较大，对棉价形成一定压制。

• 国际市场：

  • 美国新棉供应有所减少，但需求表现强劲，出口签约量为年度单周最高。
  • 印度新棉上市缓慢，USDA下调其产量预期，影响全球棉花库存。
  • 东南亚市场订单尚未明显好转，但随着疫情政策放宽，对中国需求仍有期待。
  • 全球终端需求恢复仍需时间，上行压力与支撑并存。

关键信息

供应端

• 国内：

  • 新疆地区2023年2月9日累计加工量526.75万吨，同比微增0.98%。
  • 全国商业库存略有回落，但整体供给仍较充足。
  • 储备棉轮入政策第一批次成交率17.25%，成交均价15895.64元/吨。

• 国际：

  • 美国2022/23年度陆地棉净签约59602吨，环比+54%，装运47649吨。
  • 印度2022/23年度新棉累计上市量折皮棉约2.5万吨，上市进度缓慢。
  • 2023年1月越南商品零售额同比增长18.1%，服装零售额增长27%。

需求端

• 国内：

  • 下游订单增长有限，新增订单以短小订单为主。
  • 终端成品去库较慢，纺企严格控制产销。
  • 内地纱厂开机率在70-75%之间，新疆大型纱厂平均开机率约90%。

• 国际：

  • 美国12月纺织品服装进口量同比下降31.63%，其中从中国进口下降31.07%。
  • 印度12月棉制品进口量同比下降43.29%，纺织品服装进口量同比下降42.20%。
  • 孟加拉1月服装出口额同比增长8.24%，但整体出口额仍同比下降4.32%。

市场动态

• 期货数据：

  • 郑棉主力合约5月收盘价14830元/吨，周跌幅1.82%。
  • ICE棉花主力合约价格85.5美分/磅，周跌幅1.00%。
  • 郑棉1-5价差维持稳定，5-9价差-130，9-1价差-140。
  • 内外棉价差持续倒挂，影响出口竞争力。

• 库存情况：

  • 国内商业库存略有回落，但整体供给充裕。
  • 仓单数据增加，但市场对棉价支撑有限。

风险提示

• 全球经济环境：不确定性可能影响终端需求。
• 国内外下游订单情况：订单增长缓慢，市场情绪观望。
• 政策因素：储备棉轮入政策对市场影响较大，后续政策变化需关注。

策略建议

• 短期策略：棉价缺乏“强现实”支撑，建议保持谨慎，等待订单下放和需求回暖。
• 中长期策略：关注全球终端需求恢复情况，尤其是中国和东南亚市场。

总结

本周棉花及棉纱市场整体表现疲软，缺乏实际需求支撑，价格持续回调。国内供应充裕，但下游需求未明显回暖，企业采购谨慎；国际方面，美国出口表现强劲，印度供应受限，全球库存有所调减，但终端需求恢复仍需时间。替代品价格走势对棉花形成压制，内外价差持续倒挂。建议投资者保持观望，等待市场进一步明朗化。