一季度出货同比高增，低空飞行器三元产品已实现量产_5页_411kb

• 公司概况: 厦钨新能（股票代码688778）是厦门钨业股份有限公司控股的公司，专注于电力设备领域的锂电材料业务，如三元正极和钴酸锂产品。截至2024年4月18日，最新收盘价为3179元，总股本421亿股，市值约134亿元。

• 2023年业绩: 公司2023年实现营收-39.79%，归母净利润-52.93%，扣非归母净利润-52.44%，主要受三元市场需求走弱影响，一季度出货量下降明显。

• 2024年一季度业绩: 公司营收同比下降8.02%，净利下降37.1%，但扣非归母净利同比正增长42.8%，高电压三元产品和钴酸锂销量同比大幅增加，高电压技术应用在低空飞行器领域实现量产。

• 产品与创新: 公司开发了高电压三元产品，并已量产供货，新产品如Ni6系445V材料和45V钴酸锂获得下游认可，产能利用率逐步恢复。

• 盈利预测: 2024-2026年预测营业收入复合增长率203%，净利润高速增长；市盈率从2536倍降至1222倍，给予增持评级。

• 风险提示: 下游需求、原材料价格波动、市场竞争、政策变化及新产品推进风险。

• 其他财务数据: 包括资产负债率、市净率、EV/EBITDA等指标，显示偿债和营运能力有所改善，但仍需关注动态变化。

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