智能控制器龙头企业，业绩快速增长，多元化布局，产品可应用于人形机器人和低空飞行器_9页_585kb

拓邦股份总结

公司概况

拓邦股份为智能控制器龙头企业，主营业务覆盖智能控制系统解决方案的研发、生产与销售，核心技术包括电控、电机、电池、电源及物联网平台（“四电一网”）。产品广泛应用于家电、工具、新能源、工业控制及智能解决方案等领域，其中工具领域涉及控制器、电机、电池和电源四大部件；工业控制领域则面向自动化装备客户提供控制器、驱动器和电机等产品，下游应用涵盖3C电子、机器人、医疗设备、半导体设备、光伏、锂电池等行业。

市场数据

1. 行业规模：中商产业研究院数据显示，2023年中国智能控制器市场规模约34万亿元，五年内年均复合增长率为123%，2024年预计达38万亿元。
2. 市场份额：拓邦股份以77%的市场份额位列行业第一，市场集中度较高。
3. 业绩表现：
   • 2023年实现营业收入899亿元（同比增长13%），归母净利润52亿元（同比下降116%），扣非净利润51亿元（同比增长58%）。
   • 2024年一季度营业收入232亿元（同比增长162%），归母净利润18亿元（同比增长823%），扣非净利润17亿元（同比增长857%）。
   • 2024年上半年净利润预计增长40%-60%，实现收入和利润双增长。

核心业务与技术布局

1. 新型工业化：子公司研控自动化专注于工业控制自动化领域，产品包括运动控制器、步进驱动及伺服驱动（“一控两驱”）。
2. 低空经济：自主研发的直流无刷电机应用于配送、植保无人机等低空飞行器，具备低重量、低噪音、高扭矩及高效率等优势。
3. 充电桩与新能源：
   • 充电枪及充电桩产品迭代至直流模式，掌握高压快充技术。
   • 主要产品包括充电桩、电池管理系统（BMS）、电力转换系统（PCS），已实现批量销售，并在光储充领域中标多个项目（如惠州、云南等地）。
4. 智能电网：提供通信机、配电测控等业务，服务覆盖用户用电侧的高低压柜及配电工程。
5. 新能源汽车：在汽车智能座舱、热管理、交直流充电桩及电机领域实现技术突破，形成多个成熟产品平台。
6. 鸿蒙概念：作为华为HarmonyOSConnect生态合作伙伴，部分家电产品已接入生态并实现量产。

事件驱动

1. 行业大会：2024世界人工智能大会（WAIC）聚焦机器人、大模型等主题，推动机器人概念热度上升，公司布局人形机器人相关技术（空心杯电机）。
2. 半年报预告：2024年7月2日发布半年报，预计净利润36-41亿元（同比增长40%-60%），扣非净利润同步增长。
3. 股权收购：5月29日完成对研控自动化科技的100%控股，整合核心技术加速机器人及工业自动化领域布局。

市场动态

1. 机构调研：半年内接待超222家机构调研14次，显示家电、工具库存恢复，新能源锂电池产品库存加速出清。
2. 客户结构：新能源领域以运营商、整机厂、集成商等大客户为主，光储充业务与政府单位及海外集成商合作。
3. 投资者持仓：一季度末前十大股东持股17亿股，占流通股比例166%，新进一家公募基金和一位个人投资者。
4. 股东户数：一季度末股东户数为93万户，较前一季度减少1700户。
5. 融资情况：7月3日融资买入额达2.6089亿元（占当日买入金额146%），但融资余额下降。
6. 北向资金：持仓波动较低，近期略微减少。

未来看点

公司通过多元化布局和核心技术积累，强化在机器人、低空经济等新兴领域的竞争力。随着新能源汽车渗透率上升及行业景气度回暖，充电桩、BMS、PCS等产品有望持续贡献业绩增量。同时，鸿蒙生态合作和工业自动化技术整合为长期发展提供支撑。