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晨会纪要20260427总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕重点推荐、财经要闻、A股市场评述及市场数据四个方面展开，涵盖资产配置建议、公司简评、市场走势分析和利率汇率变化等内容。

一、重点推荐

1.1 年报季报期即将收官，把握预期节奏

• 市场回顾：4月24日当周，全球股市涨跌不一，A股、日股领涨；主要商品期货中原油、铝上涨，黄金、铜下跌；美元指数小幅上涨，人民币、欧元、日元贬值。
• 行业表现：成长板块 > 消费板块 > 周期板块 > 金融板块，日均成交额达26004亿元。
• 投资建议：
  • 关注欧美科技、能源、医药公司财报，尤其是资本开支展望。
  • 国内建议选择现金流良好、在建工程刚转固的公司。
  • 资产配置角度：能源与工业品存在跷跷板效应，美债利率与能源关联度高，国内债券维持宽松。
• 风险提示：周度基金仓位存在偏差风险、关税政策不确定性、特朗普政策不确定性、国内价格走弱影响。

1.2 百普赛斯（301080）

• 业绩表现：2025年营收8.38亿元，同比增长29.94%；归母净利润1.66亿元，同比增长33.70%；2026Q1营收2.36亿元，同比增长26.33%。
• 业务增长：
  • 国内业务增长40.39%，创新药企BD交易带动生物试剂需求。
  • 国外业务增长24.66%，拓展至全球近80个国家和地区，赢得12000多家客户认可。
• 产品结构：
  • 重组蛋白试剂收入6.79亿元，同比增长26.74%。
  • 抗体、试剂盒及其他试剂收入1.28亿元，同比增长59.81%。
• 研发投入：2025年研发费用1.84亿元，同比增长11.38%。
• 投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 风险提示：产品价格下降、市场推广不及预期、海外市场不确定性。

1.3 杰瑞股份（002353）

• 业绩表现：2025年营收162.23亿元，同比增长21.48%；归母净利润26.80亿元，同比增长2.03%；2026Q1营收32.91亿元，同比增长22.48%。
• 电力板块：切入数据中心供电领域，斩获11亿美元北美燃气轮机发电机组订单，构建全新增长引擎。
• 天然气板块：实现收入40.26亿元，同比增长48.95%，毛利率提升，市场份额增长。
• 全球化布局：海外市场收入78.38亿元，占比48.32%，新增订单占比超50%。
• 投资建议：调整盈利预测，维持“买入”评级。
• 风险提示：原油天然气价格波动、市场竞争加剧、国际化经营风险。

1.4 恒立液压（601100）

• 业绩表现：2025年营收109.41亿元，同比增长16.52%；归母净利润27.34亿元，同比增长8.99%，创历史新高。
• 市场拓展：
  • 挖掘机用液压产品销售额增长超20%，中大型挖掘机用液压泵阀增长近40%。
  • 海外基地投产，英国、意大利、印尼、几内亚等服务点设立，完成从“产品出海”到“制造出海、服务出海、品牌出海”的升级。
• 投资建议：调整盈利预测，维持“买入”评级。
• 风险提示：政策风险、海外市场风险、汇率变动风险、原材料波动风险。

1.5 乖宝宠物（301498）

• 业绩表现：2025年营收67.69亿元，同比增长29.06%；归母净利润6.73亿元，同比增长7.75%；2026Q1营收16.44亿元，同比增长11.08%。
• 业务结构：
  • 自有品牌收入占比提升至73.35%，直销渠道收入27.38亿元，同比增长39.04%。
  • 阿里系、抖音平台直销收入20.15亿元，同比增长42.41%。
• 品牌战略：麦富迪、弗列加特、霸弗等品牌收入增长显著，高端化战略成效显著。
• 投资建议：调整盈利预测，维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料及汇率波动、国内市场竞争加剧、贸易摩擦风险。

二、财经要闻

1. 超长期特别国债发行：2026年首批超长期特别国债发行，合计1190亿元，占全年计划的9%。
2. 专项债券试点扩大：河北省、江西省、湖北省、重庆市纳入“自审自发”试点。
3. 金融产品网络营销管理办法发布：八部门发布新规，强化对网络金融推广行为的监管。
4. 白宫记者晚宴事件：特朗普因枪声被紧急疏散，引发市场关注。

三、A股市场评述

• 指数表现：上证指数下跌0.33%，深成指、创业板指数分别下跌0.69%、1.41%。
• 板块表现：
  • 涨幅前五：能源金属（+6.29%）、农化制品（+3.12%）、冶钢原料（+2.21%）、电池（+1.86%）、白酒Ⅱ（+1.69%）。
  • 跌幅前五：航天装备Ⅱ（-5.53%）、通信设备（-4.13%）、其他电源设备Ⅱ（-2.68%）、广告营销（-3.32%）、装修装饰Ⅱ（-2.63%）。
• 资金动向：大单资金净流出超172亿元，逆回购到期量5亿元，逆回购操作量2185亿元。
• 技术分析：各指数震荡整理，技术指标尚未明显走弱，需关注量价变化。

四、市场数据

五、评级说明

六、免责声明

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• 投资建议仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。
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