> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要20260427总结 ## 核心内容概览 本次晨会主要围绕**重点推荐**、**财经要闻**、**A股市场评述**及**市场数据**四个方面展开，涵盖资产配置建议、公司简评、市场走势分析和利率汇率变化等内容。 --- ## 一、重点推荐 ### 1.1 年报季报期即将收官，把握预期节奏 - **市场回顾**：4月24日当周，全球股市涨跌不一，A股、日股领涨；主要商品期货中原油、铝上涨，黄金、铜下跌；美元指数小幅上涨，人民币、欧元、日元贬值。 - **行业表现**：成长板块 > 消费板块 > 周期板块 > 金融板块，日均成交额达26004亿元。 - **投资建议**： - 关注欧美科技、能源、医药公司财报，尤其是资本开支展望。 - 国内建议选择现金流良好、在建工程刚转固的公司。 - 资产配置角度：能源与工业品存在跷跷板效应，美债利率与能源关联度高，国内债券维持宽松。 - **风险提示**：周度基金仓位存在偏差风险、关税政策不确定性、特朗普政策不确定性、国内价格走弱影响。 ### 1.2 百普赛斯（301080） - **业绩表现**：2025年营收8.38亿元，同比增长29.94%；归母净利润1.66亿元，同比增长33.70%；2026Q1营收2.36亿元，同比增长26.33%。 - **业务增长**： - 国内业务增长40.39%，创新药企BD交易带动生物试剂需求。 - 国外业务增长24.66%，拓展至全球近80个国家和地区，赢得12000多家客户认可。 - **产品结构**： - 重组蛋白试剂收入6.79亿元，同比增长26.74%。 - 抗体、试剂盒及其他试剂收入1.28亿元，同比增长59.81%。 - **研发投入**：2025年研发费用1.84亿元，同比增长11.38%。 - **投资建议**：上调盈利预测，维持“买入”评级。 - **风险提示**：产品价格下降、市场推广不及预期、海外市场不确定性。 ### 1.3 杰瑞股份（002353） - **业绩表现**：2025年营收162.23亿元，同比增长21.48%；归母净利润26.80亿元，同比增长2.03%；2026Q1营收32.91亿元，同比增长22.48%。 - **电力板块**：切入数据中心供电领域，斩获11亿美元北美燃气轮机发电机组订单，构建全新增长引擎。 - **天然气板块**：实现收入40.26亿元，同比增长48.95%，毛利率提升，市场份额增长。 - **全球化布局**：海外市场收入78.38亿元，占比48.32%，新增订单占比超50%。 - **投资建议**：调整盈利预测，维持“买入”评级。 - **风险提示**：原油天然气价格波动、市场竞争加剧、国际化经营风险。 ### 1.4 恒立液压（601100） - **业绩表现**：2025年营收109.41亿元，同比增长16.52%；归母净利润27.34亿元，同比增长8.99%，创历史新高。 - **市场拓展**： - 挖掘机用液压产品销售额增长超20%，中大型挖掘机用液压泵阀增长近40%。 - 海外基地投产，英国、意大利、印尼、几内亚等服务点设立，完成从“产品出海”到“制造出海、服务出海、品牌出海”的升级。 - **投资建议**：调整盈利预测，维持“买入”评级。 - **风险提示**：政策风险、海外市场风险、汇率变动风险、原材料波动风险。 ### 1.5 乖宝宠物（301498） - **业绩表现**：2025年营收67.69亿元，同比增长29.06%；归母净利润6.73亿元，同比增长7.75%；2026Q1营收16.44亿元，同比增长11.08%。 - **业务结构**： - 自有品牌收入占比提升至73.35%，直销渠道收入27.38亿元，同比增长39.04%。 - 阿里系、抖音平台直销收入20.15亿元，同比增长42.41%。 - **品牌战略**：麦富迪、弗列加特、霸弗等品牌收入增长显著，高端化战略成效显著。 - **投资建议**：调整盈利预测，维持“买入”评级。 - **风险提示**：原材料及汇率波动、国内市场竞争加剧、贸易摩擦风险。 --- ## 二、财经要闻 1. **超长期特别国债发行**：2026年首批超长期特别国债发行，合计1190亿元，占全年计划的9%。 2. **专项债券试点扩大**：河北省、江西省、湖北省、重庆市纳入“自审自发”试点。 3. **金融产品网络营销管理办法发布**：八部门发布新规，强化对网络金融推广行为的监管。 4. **白宫记者晚宴事件**：特朗普因枪声被紧急疏散，引发市场关注。 --- ## 三、A股市场评述 - **指数表现**：上证指数下跌0.33%，深成指、创业板指数分别下跌0.69%、1.41%。 - **板块表现**： - 涨幅前五：能源金属（+6.29%）、农化制品（+3.12%）、冶钢原料（+2.21%）、电池（+1.86%）、白酒Ⅱ（+1.69%）。 - 跌幅前五：航天装备Ⅱ（-5.53%）、通信设备（-4.13%）、其他电源设备Ⅱ（-2.68%）、广告营销（-3.32%）、装修装饰Ⅱ（-2.63%）。 - **资金动向**：大单资金净流出超172亿元，逆回购到期量5亿元，逆回购操作量2185亿元。 - **技术分析**：各指数震荡整理，技术指标尚未明显走弱，需关注量价变化。 --- ## 四、市场数据 | 类别 | 名称 | 单位 | 收盘价 | 变化 | |------------|--------------------|-------------|--------------|----------| | 资金 | 融资余额 | 亿元 | 26930 | -112.39 | | 资金 | 逆回购到期量 | 亿元 | 5 | / | | 资金 | 逆回购操作量 | 亿元 | 2185 | / | | 资金 | 7天逆回购 | % | 1.4 | 0.00 | | 国内利率 | 1年期LPR | % | 3 | / | | 国内利率 | 5年期以上LPR | % | 3.5 | / | | 国内利率 | DR001 | %, BP | 1.2188 | 0.17 | | 国内利率 | DR007 | %, BP | 1.3257 | 0.19 | | 国外利率 | 10年期中债到期收益率 | %, BP | 1.7601 | 0.53 | | 国外利率 | 10年期美债到期收益率 | %, BP | 4.3100 | -3.00 | | 国外利率 | 2年期美债到期收益率 | %, BP | 3.7800 | -5.00 | | 股市 | 上证指数 | 点, % | 4079.90 | -0.33 | | 股市 | 创业板指数 | 点, % | 3667.79 | -1.41 | | 股市 | 恒生指数 | 点, % | 25978.07 | 0.24 | | 股市 | 道琼斯工业指数 | 点, % | 49230.71 | -0.16 | | 股市 | 标普500指数 | 点, % | 7165.08 | 0.80 | | 股市 | 纳斯达克指数 | 点, % | 24836.60 | 1.63 | | 外汇 | 美元指数 | /, % | 98.5267 | -0.27 | | 外汇 | 美元/人民币（离岸） | /, BP | 6.8342 | -20.00 | | 外汇 | 欧元/美元 | /, % | 1.1717 | 0.10 | | 外汇 | 美元/日元 | /, % | 159.37 | -0.04 | | 国内商品 | 螺纹钢 | 元/吨, % | 3191.00 | 0.06 | | 国内商品 | 铁矿石 | 元/吨, % | 786.50 | 0.19 | | 国内商品 | COMEX黄金 | 美元/盎司, % | 4725.40 | 0.36 | | 国际商品 | WTI原油 | 美元/桶, % | 94.40 | -1.51 | | 国际商品 | LME铜 | 美元/吨, % | 13289.00 | -0.16 | --- ## 五、评级说明 | 评级类型 | 评级名称 | 说明 | |----------------|----------|------| | 市场指数评级 | 看多 | 沪深300指数未来6个月上升幅度≥20% | | 市场指数评级 | 看平 | 沪深300指数未来6个月波动在-20%—20%之间 | | 市场指数评级 | 看空 | 沪深300指数未来6个月下跌幅度≥20% | | 行业指数评级 | 超配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数上升≥10% | | 行业指数评级 | 低配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数下降≥10% | | 公司股票评级 | 买入 | 股价未来6个月相对沪深300指数上升≥15% | | 公司股票评级 | 增持 | 股价未来6个月相对沪深300指数上升5%—15% | | 公司股票评级 | 中性 | 股价未来6个月相对沪深300指数波动在-5%—5%之间 | | 公司股票评级 | 减持 | 股价未来6个月相对沪深300指数下降5%—15% | | 公司股票评级 | 卖出 | 股价未来6个月相对沪深300指数下降≥15% | --- ## 六、免责声明 - 本报告基于合法合规的公开资料，不保证信息的真实、准确与完整。 - 投资建议仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。 - 报告版权属东海证券研究所所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、引用。 --- ## 七、分析师声明 - 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，研究结论独立、客观。 - 报告内容反映分析师个人研究观点，不受第三方影响。 - 分析师与报告内容无利益关系。