20260717-银河期货-钢材_钢厂加速减产_钢价触底反弹_28页_1mb

钢材市场总结与展望

核心内容概览

本报告分析了2026年7月钢材市场供需、库存、价格及利润等多方面情况，并结合国内外宏观数据，对市场走势进行了展望与交易策略建议。

主要观点

• 钢材价格与利润：钢价触底反弹，部分品种利润有所修复，但整体仍处于震荡偏强走势。
• 供需变化：钢材供给持续减产，螺纹减产力度大于热卷；需求有所修复，但整体仍偏弱，受高温和房地产拖累。
• 库存去化：螺纹与热卷库存均呈现下降趋势，总库存去化明显。
• 出口改善：钢材出口情况有所好转，主要流向印度、印尼等地区。
• 宏观环境：国内经济增速放缓，固定资产投资持续下滑，但制造业PMI回升；美国CPI回落，就业市场韧性犹存。

关键信息

一、钢材行情总结与展望

• 供给端：本周螺纹小样本产量196.84万吨（-8.32），热卷小样本产量297.48万吨（-6.54）。247家钢厂高炉铁水日均239.21万吨（-2.06），电炉产能利用率维持在29.4%（+0.4）。
• 需求端：本周螺纹表需204.44万吨（+9.47），热卷表需302.02万吨（-0.37）。全国高温影响需求，但出口情况好转，带动热卷表需维持平稳。
• 库存情况：螺纹库存总体-7.60万吨，热卷库存总体-4.54万吨。五大材总库存-17.86万吨，库存持续去化。
• 市场展望：短期钢价缺乏进一步下行动力，维持震荡偏强走势。若钢材进一步减产，可能触底反弹。

二、价格及利润回顾

• 现货价格：周五螺纹钢价格上海3180元/吨，北京3150元/吨；热卷上海3320元/吨，天津3200元/吨。
• 利润情况：
  • 螺纹钢：华东平电利润-144.18元/吨，谷电利润+21元/吨。
  • 热卷：出口利润有所修复，但整体仍处于震荡状态。
  • 基差价差：螺纹10-01价差与热卷10-01价差均维持震荡。

三、国内外宏观数据

• 国内宏观：
  • 6月社融新增33645亿元，同比-20.37%，降幅扩大。
  • 1-6月固定资产投资完成额同比-5.7%，房地产投资同比-18%，制造业投资同比-1.2%。
  • 6月制造业PMI为50.3%，环比回升；出口数据有所改善。
  • 6月全国30大中城市商品房成交环比-6.39%，销售进一步下滑。
• 国际宏观：
  • 美国6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，环比下降为六年来首次。
  • 美国首次申领失业金人数21.5万人，低于预期。
  • 欧元区制造业PMI初值51.4，环比回落，意大利拖累整体表现。

四、钢材供需与库存情况

• 供给：铁水产量下降，电炉产能利用率微升，但电炉利润仍为负，生产积极性不足。
• 需求：建材需求小幅修复，但整体仍偏弱；热卷出口好转，需求维持平稳。
• 库存：螺纹和热卷库存均下降，五大材总库存下降明显，显示市场去库存趋势。

五、交易策略建议

• 单边策略：维持震荡偏强走势。
• 套利策略：RB10-C-3150虚值看涨期权多单继续持有。
• 期权策略：建议观望。

结论

当前钢材市场在供需双减背景下，库存持续去化，钢价触底反弹迹象初现。尽管国内需求仍偏弱，但出口情况好转，叠加原料支撑，短期钢价缺乏进一步下行空间，整体维持震荡偏强格局。未来若供给进一步收缩，钢价可能突破震荡区间，出现触底反弹。