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农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要围绕豆粕期货合约的行情回顾、操作建议、行业要闻及数据概览进行分析，旨在为投资者提供市场洞察与操作策略。

主要观点

行情回顾与操作建议

• 豆粕期货表现：豆粕主力合约价格整体下跌，呈现“外强内弱，油强粕弱”的状态。
• 外盘美豆：受美玉米下跌影响，美豆短期小幅下跌，但中期仍维持多头趋势。主要上涨因素包括天气炒作、种植面积替代担忧及资金推动，但目前缺乏新的驱动因素。
• 国内豆粕：国内豆粕价格跟随美豆成本变化，但涨幅不及国外，成交略有好转但同比仍偏少。
• 基差与价差：基差受利润较差及开机率不高影响，预计难以持续走强。豆粕9-1价差和5-9价差图显示市场对远月合约的预期。
• 操作建议：建议逢低配置豆粕多头，但不宜追涨，轻仓操作为宜，等待天气信号再逐步增加多单。

行业要闻

• 巴西大豆出口：巴西大豆出口量持续增长，5月前三周已出口1264万吨，预计全月出口量可能创纪录。
• 巴西对美出口：巴西向美国出口大豆量创2014年7月以来新高，未来两周还将向美国出口30万吨大豆。
• 阿根廷出口受阻：阿根廷港口作业受阻，水位下降影响出口，导致出口量受限，同时增加货运成本。

关键信息

数据概览

• 图1：豆粕出厂价格趋势图，显示价格波动情况。
• 图2：豆粕09合约基差，反映现货与期货之间的价差。
• 图3：豆粕9-1价差，显示近月与远月合约之间的关系。
• 图4：豆粕5-9价差，提供市场对未来价格走势的参考。
• 图5：进口大豆港口库存，反映市场供应情况。
• 图6：进口大豆压榨利润，显示加工企业的盈利状况。
• 图7：美元兑人民币中间价，影响进口成本。
• 图8：美元兑雷亚尔汇率，反映巴西货币走势。

研究团队成员

• 余兰兰：电话 021-60635732，邮箱 yull@ccbfutures.com，期货从业资格号 F0301101
• 林贞磊：电话 021-60635740，邮箱 linzl@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3055047
• 郑玮：电话 021-60635570，邮箱 zhengw@ccbutures.com，期货从业资格号 F3035253
• 王海峰：电话 021-60635727，邮箱 wanghf@cbfutures.com，期货从业资格号 F0230741
• 洪辰亮：电话 021-60635572，邮箱 hongcl@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3076808

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• 有色金属研究团队：021-60635734
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• 石油化工研究团队：021-60635738
• 农业产品研究团队：021-60635732
• 量化策略研究团队：021-60635726

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