20241020-广发期货-苯乙烯周报_供需边际转强_关注装置检修节奏_26页_2mb

苯乙烯产业链周报分析总结

一、纯苯市场分析

1. 供需概况
   纯苯供应端压力较大，7-10月新增供应产能有限，但检修装置较多（计划损失产量约253万吨），港口库存处于6-7成，环比累积。

2. 价格走势
   纯苯触底反弹后阶段性回调，进口利润回归，海外价格低于国内，预计进口量将回升。
   石脑油裂解价差与乙烯成本线距离较远，甲苯对二甲苯价差缩小，吨苯利润尚可。

3. 下游需求
   苯乙烯、己二酸、苯胺等产品利润普遍承压。市场需求分化，EPS、ABS等板块开工率下降，下游需求存在阶段性不稳，终端地产利好释放，家电、汽车板块或涨价支撑需求。

4. 产能动态

   • 2024年纯苯新增供应有限，但进口预期上升，需警惕进口冲击。
   • 下游3S（PS、EPS、ABS）产能扩张较快，产量仍维持增长，行业竞争加剧。

二、苯乙烯市场分析

1. 供需变化
   苯乙烯利润修复明显，但非一体化利润承压，老装置开工下降，新装置检修增多，短期利润预期偏差。
   港口总库存处于低位，进口利润亏损明显，外盘价格高于内盘，预计进口量偏低。

2. 产业联动
   纯苯价格波动影响苯乙烯估值，装置检修节奏与进口利润变动是市场关注重点。原料纯苯供需偏紧支撑苯乙烯价格。
   3S板块需求内卷严重，产量仍维持较高水平，终端需求或无法有效传导价格。

3. 政策与需求预期
   终端需求政策集中出台，地产及出口需求存支撑，但需等待兑现。3S利润修复短期存在利好，长期仍需观察需求变化。

三、投资策略

• 中期观点：苯乙烯中期供需偏弱，空头思路减弱，点价建议使用基差多配；纯苯产业链中期偏紧，建议在11月检修影响下逢高抛空。
• 政策建议：关注装置检修节奏与进口数据，短期关注宏观经济与电力供应对需求预期的影响。

四、免责声明

报告中的数据来源于公开渠道，信息仅供参考，实际投资需谨慎。投资者依据本报告自担风险。