20241020-国泰期货-苯乙烯_短期震荡为主_14页_2mb

苯乙烯市场分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2024年10月20日苯乙烯及相关产业链的市场情况，重点关注上游纯苯、中游苯乙烯以及下游ABS、PS、EPS等产品的产量、库存、价格和利润变化。报告指出，短期内苯乙烯市场受宏观财政政策刺激影响偏强，但中长期仍面临供应压力和需求淡季，整体趋势以震荡为主。

主要观点

1. 苯乙烯短期走势

• 短期震荡为主：市场短期内可能呈现震荡格局，主要受宏观政策和季节性因素影响。
• 建议关注跨年合约机会：1月合约作为春节跨年合约，预计仓单接货压力较大，建议关注01-02反套机会。
• 利润压缩与止盈建议：前期推荐的苯乙烯扩利润机会已出现，建议开始止盈，同时关注12月、1月缩利润的可能。

2. 中期市场展望

• 供应端压力持续：新装置如盛虹已投产，另外两套装置或提前投产，芳烃供应压力依然存在。
• 需求端疲软：家电销售虽有好转，但ABS、PS、EPS开工率未快速回升，下游成品库存微累，市场需求疲软。
• 逢高空机会仍存：在供应增加和需求疲软的背景下，中期市场仍建议逢高空操作。

关键信息

上游：纯苯

• 产量与开工：纯苯产量和开工率稳定，但需关注检修情况对供应的影响。
• 库存：港口库存维持在相对低位，历史库存参考显示库存水平可控。
• 价格与利润：外盘和内盘价格波动较小，一体化利润有所压缩，非一体化利润表现分化。

中游：苯乙烯

• 产量与检修：苯乙烯产量受浙石化检修影响，但随着装置回归，供应逐步恢复。
• 库存：厂库库存和华东、华南地区库存均处于低位，但需关注仓单数量变化。
• 价格与利润：国内市场价格相对稳定，利润有所压缩，基差和持仓指数显示市场情绪偏空。

下游：己内酰胺、己二酸、苯酚、苯胺

• 己内酰胺：产能利用率稳定，库存可控，但利润受成本影响有所下滑。
• 己二酸：生产毛利下降，产能利用率维持高位，需关注原料价格波动。
• 苯酚：检修损失量影响供应，库存水平较低，但利润受下游需求影响。
• 苯胺：利润表现分化，华北地区价格波动较大，库存和产能利用率需关注。

下游：ABS、PS、EPS

• 产量：ABS、PS、EPS开工率整体呈下降趋势，市场进入淡季。
• 库存：成品库存微累，显示需求疲软。
• 利润：ABS、EPS利润受成本和需求影响，整体偏弱，市场情绪偏空。

总结

苯乙烯市场在短期内受宏观政策刺激影响偏强，但中长期来看，供应端压力持续，需求端进入淡季，市场整体以震荡为主。建议投资者关注1月合约的仓单接货压力和反套机会，同时在中期策略中把握逢高空的时机。上游纯苯和下游产品如己内酰胺、己二酸、苯酚、苯胺以及ABS、PS、EPS的库存和利润变化均显示市场处于调整阶段，需谨慎应对。