20221116-银河期货-RU01合约全商品对冲报告_27页_863kb
报告摘要
银河期货RU01合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，主要分析RU01合约与其他商品的跨品种对冲比例及策略变动，旨在为投资者提供基于历史价差波动率的对冲参考。通过跨品种对冲，可以降低整体波动率，提升策略稳定性。报告提供了多个商品的对冲比例与策略变动数据，并建议结合其他相关报告进行综合决策。
主要观点
- 对冲策略目标：通过RU01合约对冲其他商品合约，以达到降低价差波动率的目的。
- 波动率与风险关系：波动率与风险和收益率成正比，合理配比的跨品种对冲策略能够有效降低波动率。
- 策略有效性：合理配比的跨品种对冲策略在多数情况下波动率低于单边头寸，有时甚至同时低于两种对冲商品的波动率。
- 策略变动分析：报告展示了不同对冲策略的货值差变动情况，以及与11月15日的对比，以评估策略的稳定性与变化趋势。
- 综合决策建议：建议投资者结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》及各商品基本面报告，进行综合分析和决策。
关键信息
一、对冲比例
以下为1手RU01合约对冲其他商品的配比及对应的货值变动：
| 商品类别 | 合约 | 交易单位 | 1手RU01对冲手数 | 1吨RU01对冲吨数 |
|---|---|---|---|---|
| 贵金属 | AU12 | 1000 | 1.03 | 0.10千克 |
| AG12 | 15 | 2.95 | 4.42千克 | |
| 有色金属 | CU01 | 5 | 0.57 | 0.29吨 |
| AL01 | 5 | 2.41 | 1.20吨 | |
| ZN01 | 5 | 3.00 | 1.50吨 | |
| PB01 | 5 | 2.94 | 1.47吨 | |
| NI01 | 1 | 1.50 | 0.15吨 | |
| SN01 | 1 | 1.57 | 0.16吨 | |
| 黑色金属 | RB01 | 10 | 5.61 | 5.61吨 |
| I01 | 100 | 2.36 | 23.64吨 | |
| HC01 | 10 | 5.56 | 5.56吨 | |
| SS01 | 5 | 2.21 | 1.11吨 | |
| SF01 | 5 | 6.61 | 3.30吨 | |
| SM01 | 5 | 5.70 | 2.85吨 | |
| 煤炭 | JM01 | 60 | 2.86 | 17.13吨 |
| J01 | 100 | 1.14 | 11.38吨 | |
| 轻工 | FG01 | 20 | 7.35 | 14.70吨 |
| SP01 | 10 | 2.63 | 2.63吨 | |
| 石油 | SC01 | 1000 | 0.42 | 41.62桶 |
| FU01 | 10 | 7.00 | 7.00吨 | |
| LU01 | 10 | 4.84 | 4.84吨 | |
| BU12 | 10 | 4.79 | 4.79吨 | |
| PG01 | 20 | 1.74 | 3.48吨 | |
| 化工 | TA01 | 5 | 5.81 | 2.90吨 |
| V01 | 5 | 6.28 | 3.14吨 | |
| NR01 | 10 | 1.21 | 1.21吨 | |
| L01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 | |
| PF01 | 5 | 4.34 | 2.17吨 | |
| EG01 | 10 | 2.93 | 2.93吨 | |
| MA01 | 10 | 8.39 | 8.39吨 | |
| PP01 | 5 | 4.38 | 2.19吨 | |
| EB01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 | |
| UR01 | 20 | 6.20 | 12.40吨 | |
| SA01 | 20 | 6.63 | 13.27吨 | |
| 谷物 | C01 | 10 | 11.93 | 11.93吨 |
| CS01 | 10 | 9.93 | 9.93吨 | |
| 油脂油料 | A01 | 10 | 6.23 | 6.23吨 |
| B01 | 10 | 6.89 | 6.89吨 | |
| M01 | 10 | 7.90 | 7.90吨 | |
| Y01 | 10 | 3.30 | 3.30吨 | |
| RM01 | 10 | 10.41 | 10.41吨 | |
| OI01 | 10 | 2.60 | 2.60吨 | |
| P01 | 10 | 3.47 | 3.47吨 | |
| 软商品 | CF01 | 5 | 2.57 | 1.28吨 |
| SR01 | 10 | 4.57 | 4.57吨 | |
| 农副产品 | JD01 | 10 | 4.54 | 4.54吨 |
| LH01 | 16 | 0.68 | 1.09吨 | |
| AP01 | 10 | 1.82 | 1.82吨 |
二、对冲策略变动（11月16日 vs 11月15日）
| 对冲合约 | 货值差变动（万元） | 变动δ | 占1.00手RU01比例 |
|---|---|---|---|
| P01 | -15.37 | 0.44 | 3.45% |
| PG01 | -4.37 | 0.42 | 3.35% |
| OI01 | -17.80 | 0.41 | 3.23% |
| RM01 | -18.71 | 0.28 | 2.25% |
| SC01 | -13.97 | 0.28 | 2.25% |
| LU01 | -9.54 | 0.26 | 2.07% |
| UR01 | -17.37 | 0.21 | 1.64% |
| C01 | -21.05 | 0.18 | 1.40% |
| CU01 | -6.20 | 0.17 | 1.31% |
| BU12 | -5.27 | 0.09 | 0.73% |
| AP01 | -2.12 | 0.08 | 0.66% |
| ZN01 | -23.44 | 0.08 | 0.63% |
| LH01 | -11.03 | 0.07 | 0.58% |
| A01 | -22.28 | 0.07 | 0.52% |
| AL01 | -10.01 | 0.05 | 0.42% |
| CF01 | -4.50 | 0.04 | 0.28% |
| FG01 | -8.11 | 0.04 | 0.28% |
| AG12 | 10.89 | 0.03 | 0.28% |
| EG01 | 0.98 | 0.02 | 0.18% |
| PP01 | -4.37 | 0.00 | 0.08% |
| NR01 | 1.02 | -0.00 | -0.01% |
| TA01 | -2.95 | -0.01 | -0.09% |
| NI01 | -17.90 | -0.02 | -0.13% |
| PF01 | -2.46 | -0.02 | -0.14% |
| CS01 | -17.47 | -0.02 | -0.19% |
| ZN01 | -23.44 | -0.08 | -0.59% |
| EB01 | -4.74 | -0.03 | -0.24% |
| SM01 | -8.32 | -0.04 | -0.35% |
| PB01 | -10.64 | -0.05 | -0.36% |
| JD01 | -7.07 | -0.06 | -0.44% |
| V01 | -5.94 | -0.07 | -0.57% |
| L01 | -4.52 | -0.08 | -0.59% |
| MA01 | -9.21 | -0.10 | -0.78% |
| FU01 | -7.27 | -0.11 | -0.83% |
| M01 | -20.25 | -0.12 | -0.97% |
| Y01 | -17.65 | -0.09 | -0.71% |
| RM01 | -18.71 | -0.15 | -1.19% |
| OI01 | -22.28 | -0.07 | -0.52% |
| P01 | -22.28 | -0.07 | -0.52% |
| SA01 | -21.48 | -0.46 | -3.59% |
| SN01 | -16.61 | -0.47 | -3.73% |
建议与注意事项
- 投资者应结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》等进行综合分析。
- 跨品种对冲策略需关注价差波动率，合理配比有助于降低风险。
- 报告中提及的策略变动数据为11月16日与11月15日的对比，仅反映短期变动，需谨慎评估长期趋势。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。
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