20221021-银河期货-RU01合约全商品对冲报告_27页_857kb
报告摘要
银河期货RU01合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告为银河期货发布的关于RU01合约对冲策略的分析，旨在通过跨品种对冲方式降低投资风险。报告提供了RU01合约与多种商品合约之间的对冲比例及策略变动数据，适用于期货市场中进行对冲操作的投资者。
主要观点
- 对冲原理：跨品种对冲通过建立多空组合，减少价差波动率，从而降低整体风险。价差波动率与风险及收益率成正比，合理配比可使波动率低于单边头寸。
- 策略有效性：在商品价格波动中，跨品种对冲策略的波动率通常低于单边商品，有时甚至同时低于两种对冲商品。
- 对冲比例：报告提供了RU01合约与各类商品合约之间的对冲比例，包括手数和吨数，便于投资者根据自身需求进行操作。
- 策略变动：报告展示了不同对冲组合在不同日期的货值差变动，以及变动幅度占RU01合约比例，用于评估策略的动态调整。
关键信息
对冲比例表
| 合约 | 交易单位 | 1手橡胶对冲手数 | 1吨橡胶对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| 贵金属 | |||
| AU12 | 1000 | 1.03 | 0.10千克 |
| AG12 | 15 | 2.95 | 4.42千克 |
| 有色金属 | |||
| CU01 | 5 | 0.57 | 0.29吨 |
| AL01 | 5 | 2.41 | 1.20吨 |
| ZN01 | 5 | 3.00 | 1.50吨 |
| PB01 | 5 | 2.94 | 1.47吨 |
| NI01 | 1 | 1.50 | 0.15吨 |
| SN01 | 1 | 1.57 | 0.16吨 |
| 黑色金属 | |||
| RB01 | 10 | 5.61 | 5.61吨 |
| I01 | 100 | 2.36 | 23.64吨 |
| HC01 | 10 | 5.56 | 5.56吨 |
| SS01 | 5 | 2.21 | 1.11吨 |
| SF01 | 5 | 6.61 | 3.30吨 |
| SM01 | 5 | 5.70 | 2.85吨 |
| 煤炭 | |||
| JM01 | 60 | 2.86 | 17.13吨 |
| J01 | 100 | 1.14 | 11.38吨 |
| 轻工 | |||
| FG01 | 20 | 7.35 | 14.70吨 |
| SP01 | 10 | 2.63 | 2.63吨 |
| 石油 | |||
| SC01 | 1000 | 0.42 | 41.62桶 |
| FU01 | 10 | 7.00 | 7.00吨 |
| LU01 | 10 | 4.84 | 4.84吨 |
| BU12 | 10 | 4.79 | 4.79吨 |
| PG01 | 20 | 1.74 | 3.48吨 |
| 化工 | |||
| TA01 | 5 | 5.31 | 2.90吨 |
| V01 | 5 | 6.28 | 3.14吨 |
| NR01 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 |
| PF01 | 5 | 4.34 | 2.17吨 |
| EG01 | 10 | 2.93 | 2.93吨 |
| MA01 | 10 | 8.39 | 8.39吨 |
| PP01 | 5 | 4.38 | 2.19吨 |
| EB01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 |
| UR01 | 20 | 6.20 | 12.40吨 |
| SA01 | 20 | 6.63 | 13.27吨 |
| 谷物 | |||
| C01 | 10 | 11.93 | 11.93吨 |
| CS01 | 10 | 9.93 | 9.93吨 |
| 油脂油料 | |||
| A01 | 10 | 6.23 | 6.23吨 |
| B01 | 10 | 6.89 | 6.89吨 |
| M01 | 10 | 7.90 | 7.90吨 |
| Y01 | 10 | 3.30 | 3.30吨 |
| RM01 | 10 | 10.41 | 10.41吨 |
| OI01 | 10 | 2.60 | 2.60吨 |
| P01 | 10 | 3.47 | 3.47吨 |
| 软商品 | |||
| CF01 | 5 | 2.57 | 1.28吨 |
| SR01 | 10 | 4.57 | 4.57吨 |
| 农副产品 | |||
| JD01 | 10 | 4.54 | 4.54吨 |
| LH01 | 16 | 0.68 | 1.09吨 |
| AP01 | 10 | 1.82 | 1.82吨 |
对冲策略变动表
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 10月21日 | 10月20日 | 变动δ | 变动δ占1.00手RU01比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| NI01 | 1.00RU01-1.5NI01 | -13.79 | -14.71 | 0.91 | 7.41% |
| FU01 | 1.00RU01-7FU01 | -6.36 | -7.17 | 0.81 | 6.53% |
| SN01 | 1.00RU01-1.57SN01 | -12.96 | -13.67 | 0.70 | 5.68% |
| MA01 | 1.00RU01-8.39MA01 | -9.74 | -10.27 | 0.53 | 4.27% |
| RM01 | 1.00RU01-10.41RM01 | -18.91 | -19.35 | 0.44 | 3.60% |
| UR01 | 1.00RU01-6.2UR01 | -15.25 | -15.67 | 0.42 | 3.43% |
| PG01 | 1.00RU01-1.74PG01 | -4.29 | -4.58 | 0.29 | 2.34% |
| SC01 | 1.00RU01-0.42SC01 | -14.72 | -14.97 | 0.25 | 2.01% |
| OI01 | 1.00RU01-2.6OI01 | -16.68 | -16.91 | 0.23 | 1.85% |
| LU01 | 1.00RU01-4.84LU01 | -10.52 | -10.73 | 0.21 | 1.68% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -3.15 | -3.35 | 0.20 | 1.65% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -6.07 | -6.23 | 0.16 | 1.27% |
| SS01 | 1.00RU01-2.21SS01 | -6.16 | -6.27 | 0.11 | 0.88% |
| ZN01 | 1.00RU01-3ZN01 | -23.09 | -23.19 | 0.10 | 0.81% |
| SR01 | 1.00RU01-4.57SR01 | -13.45 | -13.54 | 0.09 | 0.72% |
| PP01 | 1.00RU01-4.38PP01 | -4.24 | -4.32 | 0.08 | 0.68% |
| BU12 | 1.00RU01-4.79BU12 | -5.96 | -6.04 | 0.08 | 0.65% |
| A01 | 1.00RU01-6.23A01 | -22.69 | -22.77 | 0.07 | 0.57% |
| B01 | 1.00RU01-6.89B01 | -20.96 | -21.03 | 0.07 | 0.55% |
| AP01 | 1.00RU01-1.82AP01 | -3.21 | -3.27 | 0.07 | 0.54% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.39 | -4.43 | 0.05 | 0.38% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -2.70 | -2.64 | 0.06 | 0.46% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | -4.24 | -4.32 | 0.08 | 0.68% |
| MA01 | 1.00RU01-8.39MA01 | -9.74 | -10.27 | 0.53 | 4.27% |
| PP01 | 1.00RU01-4.38PP01 | -4.24 | -4.32 | 0.08 | 0.68% |
| EB01 | 1.00RU01-4.33EB01 | -5.05 | -5.00 | 0.05 | 0.39% |
| UR01 | 1.00RU01-6.2UR01 | -15.25 | -15.67 | 0.42 | 3.43% |
| SA01 | 1.00RU01-6.63SA01 | -19.93 | -19.95 | 0.02 | 0.15% |
| M01 | 1.00RU01-7.9M01 | -19.33 | -19.34 | 0.01 | 0.10% |
| P01 | 1.00RU01-3.47P01 | -16.11 | -16.12 | 0.01 | 0.05% |
| FG01 | 1.00RU01-7.35FG01 | -9.09 | -9.08 | -0.01 | -0.05% |
| SP01 | 1.00RU01-2.63SP01 | -5.47 | -5.44 | -0.03 | -0.24% |
| AU12 | 1.00RU01-1.03AU12 | -27.68 | -27.72 | 0.03 | 0.25% |
| AG12 | 1.00RU01-2.95AG12 | 10.63 | 10.66 | -0.03 | -0.26% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | 0.53 | 0.56 | -0.03 | -0.28% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 0.96 | 1.00 | -0.04 | -0.33% |
| EB01 | 1.00RU01-4.33EB01 | -5.05 | -5.00 | -0.05 | -0.39% |
| SM01 | 1.00RU01-5.7SM01 | -7.57 | -7.52 | -0.05 | -0.42% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -2.70 | -2.64 | -0.06 | -0.46% |
| CF01 | 1.00RU01-2.57CF01 | -4.63 | -4.56 | -0.07 | -0.54% |
| Y01 | 1.00RU01-3.3Y01 | -19.33 | -19.26 | -0.07 | -0.55% |
| AL01 | 1.00RU01-2.41AL01 | -9.69 | -9.59 | -0.10 | -0.82% |
| JD01 | 1.00RU01-4.54JD01 | -7.94 | -7.82 | -0.12 | -0.95% |
| LH01 | 1.00RU01-0.68LH01 | -13.21 | -13.08 | -0.13 | -1.03% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -18.11 | -17.96 | -0.14 | -1.17% |
| JM01 | 1.00RU01-2.86JM01 | -22.44 | -21.96 | -0.48 | -3.89% |
| J01 | 1.00RU01-1.14J01 | -17.23 | -16.90 | -0.33 | -2.68% |
| PB01 | 1.00RU01-2.94PB01 | -10.24 | -10.07 | -0.17 | -1.36% |
| SF01 | 1.00RU01-6.61SF01 | -14.08 | -13.90 | -0.17 | -1.41% |
| CU01 | 1.00RU01-0.57CU01 | -5.04 | -4.84 | -0.20 | -1.64% |
| RB01 | 1.00RU01-5.61RB01 | -8.01 | -7.77 | -0.24 | -1.92% |
| HC01 | 1.00RU01-5.56HC01 | -7.96 | -7.71 | -0.25 | -2.04% |
| I01 | 1.00RU01-2.36I01 | -3.65 | -3.39 | -0.26 | -2.10% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -21.99 | -21.69 | -0.31 | -2.51% |
| J01 | 1.00RU01-1.14J01 | -17.23 | -16.90 | -0.33 | -2.68% |
| JM01 | 1.00RU01-2.86JM01 | -22.44 | -21.96 | -0.48 | -3.89% |
| ZN01 | 1.00RU01-3ZN01 | -23.09 | -23.19 | 0.10 | 0.81% |
| SR01 | 1.00RU01-4.57SR01 | -13.45 | -13.54 | 0.09 | 0.72% |
| PP01 | 1.00RU01-4.38PP01 | -4.24 | -4.32 | 0.08 | 0.68% |
| EB01 | 1.00RU01-4.33EB01 | -5.05 | -5.00 | 0.05 | 0.39% |
| SM01 | 1.00RU01-5.7SM01 | -7.57 | -7.52 | 0.05 | 0.42% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -2.70 | -2.64 | 0.06 | 0.46% |
| CF01 | 1.00RU01-2.57CF01 | -4.63 | -4.56 | 0.07 | 0.54% |
| Y01 | 1.00RU01-3.3Y01 | -19.33 | -19.26 | 0.07 | 0.55% |
| AL01 | 1.00RU01-2.41AL01 | -9.69 | -9.59 | -0.10 | -0.82% |
| JD01 | 1.00RU01-4.54JD01 | -7.94 | -7.82 | -0.12 | -0.95% |
| LH01 | 1.00RU01-0.68LH01 | -13.21 | -13.08 | -0.13 | -1.03% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -18.11 | -17.96 | -0.14 | -1.17% |
| JM01 | 1.00RU01-2.86JM01 | -22.44 | -21.96 | -0.48 | -3.89% |
结论
本报告为投资者提供了RU01合约与多种商品合约之间的对冲比例及策略变动信息，旨在通过跨品种对冲降低价格波动风险。投资者可结合其他商品估值和基本面报告，进行综合决策，并通过历史对冲图验证策略的安全性。
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