20230407-美尔雅期货-聚酯周报_PTA_成本与供需博弈_PTA高位整理_MEG_供需偏空制约下MEG反弹力度有限_23页_1mb

PTA与MEG市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2023年4月7日的市场情况，涵盖成本端、供需端、加工利润及库存变化等方面。整体来看，PTA和MEG均处于高位整理状态，受成本支撑及供需变化影响，市场走势呈现震荡格局。

主要观点

PTA市场

• 成本支撑强劲：PX价格持续上涨，带动PTA成本端支撑，但聚酯工厂利润承压，导致PTA价格高位整理。
• 供应端：PTA周均开机负荷提升0.6%至79.71%，部分装置重启，如海伦石化2#和仪征化纤。但部分企业仍处于检修状态，如逸盛新材料、洛阳石化、东营威联等。
• 加工利润维持高位：PTA加工费至641.93元/吨，显示成本支撑较强。
• 库存变化：PTA库存天数维持在相对高位，库存需求比偏高，短期内供需矛盾不大，但中长期压力仍存。
• 策略建议：短期PTA或高位震荡，需关注成本端动态及下游聚酯减产情况。

MEG市场

• 供需偏空：MEG整体供需偏空，反弹力度有限，受原油走势影响，价格出现震荡整理。
• 供应端：国内乙二醇开工率下降，一体化装置检修较多，煤制乙二醇开工率略有回升。
• 库存压力：华东港口库存小幅增加，终端需求不佳，聚酯维持刚需采购，库存累库。
• 加工利润分化：一体化装置加工利润下跌，煤制装置利润回升，但整体仍处于亏损状态。
• 策略建议：短期MEG震荡整理，需关注下游恢复进程及海外供应变化。

关键信息

成本端

• PX价格上涨：截至4月6日，亚洲PX市场收盘价为1121美元/吨，环比上涨20美元/吨。
• PX-石脑油价差：截至4月7日，PX-石脑油价差为436美元/吨，环比下跌18美元/吨。
• 原油走势影响：ICE布油价格震荡，对PX和MEG价格形成一定支撑。

供应端

• PTA供应变化：下周东营威联计划检修，蓬威石化计划重启，预计周度产量窄幅缩减。
• MEG供应变化：国内乙二醇华东总到港量预计12.4万吨，较上一期减少。部分装置检修，如恒力石化、古雷石化等，但新疆天业等装置重启。

需求端

• 聚酯开工负荷：聚酯周均开工负荷上涨0.49%至87.16%，但部分企业因利润压缩而减产。
• 织造行业：江浙地区化纤织造综合开工率为54.48%，较上周下降7.54%。多数工厂安排放假，库存意愿下降。
• 终端需求：整体终端需求不佳，聚酯维持刚需采购，库存小幅累库。

产业链综合分析

重点关注

• 贸易争端：可能对市场情绪及供需格局产生影响。
• 能源价格：原油、煤炭等能源价格波动将直接影响成本端。
• 消息面变化：如装置检修、新装置投产等消息可能改变供需格局。

总结

PTA与MEG市场均受到成本端和供需端的双重影响，短期呈现高位整理态势。PTA成本支撑较强，但下游聚酯工厂利润承压，减产预期存在，导致供需矛盾不大；MEG因供需偏空，反弹力度有限，库存压力持续。市场参与者需密切关注成本端动态、下游恢复情况及国际贸易环境的变化，以判断后续走势。