20230303-美尔雅期货-聚酯周报_PTA_成本需求博弈_PTA震荡整理为主；MEG_供应压力凸显_MEG上涨动力不足_23页_1mb

PTA与MEG周报总结

核心内容概述

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2023年3月3周的市场走势，涵盖了成本、供应、需求及库存等关键因素，同时关注产业链上下游的联动效应及市场风险。

一、PTA基本面分析

主要观点

• 成本端：石脑油维持强势，对PX形成较强支撑，PX价格在成本和需求提振下上涨。
• 供应端：PTA周均开机负荷下滑1.23%至74.20%，部分装置因检修或重启导致供应减量，如逸盛大化、四川能投、新疆中泰、东营威联等。恒力石化计划检修，虹港石化或检修，整体供应呈缩量趋势。
• 需求端：前期停车及降负装置计划重启，如华亚、金纶等；新装置逐步提升负荷，如新拓、恒超等。春夏季订单有所升温，但外贸新单有限，部分客户对后续行情持谨慎态度，大货类订单可能在3月中旬下达。
• 库存情况：PTA库存持续去库，周内供需差去库约4万吨，库存天数下降，库存需求比改善。
• 加工费：PTA加工费修复至369元/吨，较2月23日上涨108元/吨，显示成本支撑较强。
• 市场策略：短期PTA供需差收窄，但需求修复承压，终端表现弱势，聚酯提负趋缓，预计震荡整理为主，关注成本端及订单情况。

二、MEG基本面分析

主要观点

• 成本端：原油、煤炭价格上涨，成本支撑增强，但MEG国产供应增加，供需预期偏弱，上涨动力不足。
• 供应端：MEG周均开工率维持高位，海南炼化计入产能，部分装置如中科炼化负荷下调，但新装置投产和存量装置重启使供应保持增长趋势。
• 需求端：聚酯负荷提升明显，但终端消费未打开，需求改善力度有限。
• 库存情况：MEG港口库存止跌回升，华东主港库存总量达106.98万吨，较前一周增加3.66万吨，主要因提货减弱。
• 加工利润：一体化利润小幅提升，煤制利润大幅下滑，整体加工利润承压。

三、聚酯产业链需求端分析

主要观点

• 聚酯开工率：周均开机负荷83.34%，较上期上涨3.73%，主要受前期减产装置重启及新装置投产影响。
• 产品库存：涤纶长丝、短纤、切片库存去库，但现金流受到压缩，POY、FDY出现亏损，短纤现货涨幅不及成本，利润下滑明显。
• 订单情况：春夏季订单升温，但外贸新单有限，部分客户对行情谨慎，预期大货类订单在3月中旬下达，短期织造开工提升动能不足。

四、市场展望与策略建议

• PTA：短期供需趋稳，震荡整理为主，关注成本端及订单释放情况。
• MEG：成本支撑下短期偏强，但供应压力显现，上涨动力不足，需关注下游恢复进程。
• 风险因素：贸易争端、原油煤炭等能源价格波动、消息面变化。

五、关键数据与图表

六、重点关注事项

• 贸易争端：可能影响市场情绪及价格走势。
• 能源价格：原油、煤炭价格波动对成本端影响显著。
• 消息面变化：装置检修、重启及新装置投产情况可能对供需结构产生影响。

七、免责声明

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