20230731-美尔雅期货-聚酯月报_PTA_成本支撑下_PTA短期偏暖_MEG_近强远弱_MEG反弹或受限_23页_1mb

PTA分析

成本端：PX供应紧张，国内装置高负荷运行，日韩PX开工有检修计划，供应压力缓和。PX-石脑油价差预计压缩，成本支撑显著。
供应端：PTA开机率提升至7725%，主要因素包括新产能投产和检修调整。中长期产量增加或压制市场。
需求端：8月聚酯需求稳定，聚酯产量可能提升，但下游需求复苏不确定，等待秋冬季订单落实。
策略：短期PTA成本支撑良好，偏暖整理；中长期关注累库和工费压力，减停预期需警惕。

MEG分析

成本端：PX价格支撑尚可，但中长期供需可能转弱。
供应端：MEG开工负荷下降至5776%，预计8月小幅累库。装置检修带动供应收缩。
需求端：聚酯需求待确认，成品库存可控，8月需求复苏不明朗。
策略：短期MEG供需改善，偏暖运行；但中长期供需转弱，反弹受限，需关注装置动态和能源价格。

关键关注点

• 能源价格波动（如原油、煤炭）。
• 装置检修计划、贸易争端等消息影响。
• PTA和MEG供需结构变化及累库预期。