20181223-天风证券-小金属周报_前11月动力电池装机同增77_碳酸锂价格小幅上涨_17页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概览

本报告为2018年12月23日发布的稀有金属行业周报，分析了锂、钴、钼、锰、钨、锆、镁、钛、稀土及其他小金属（如锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）的市场动态与价格变化，并提供了相关投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

锂

• 动力电池装机量：2018年11月动力电池装机量约8.9GWh，同比增长28%；1-11月累计装机量约43.6GWh，同比增长77%。
• 三元锂与铁锂占比：三元锂装机约4.8GWh，同比增长70%，占比约54%；铁锂装机约3GWh，同比下滑19%，占比约33.6%。
• 价格变动：电池级碳酸锂价格上涨1.30%，工业级碳酸锂价格暂稳；金属锂、氢氧化锂价格均小幅下跌。
• 供应影响：青海地区因冬季晒卤受限，碳酸锂供应有限；部分企业转产氢氧化锂，导致碳酸锂价格上涨。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。

钴

• 市场状况：国内钴价趋于平稳，大型企业如金川、华友等保持平稳运行，部分企业进行设备轮休。
• 价格变动：MB低级钴价格下跌7.63%，电解钴下跌1.64%，四氧化三钴下跌1.43%，硫酸钴价格暂稳。
• 相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。

钼

• 市场状况：钢招结束，钼铁价格压价明显，部分企业因成本倒挂提前检修。
• 价格变动：钼精矿价格下跌2.67%，氧化钼下跌2.08%，钼铁下跌4.72%。
• 相关标的：金钼股份。

锰

• 市场状况：钢招结束，硅锰价格压价明显，部分企业利润收缩，接近成本线。
• 价格变动：进口锰矿价格下跌3.10%，硅锰6517价格下跌3.49%，硅锰6014价格下跌2.01%，电解锰价格下跌6.47%，电解锰出口价格下跌6.03%。
• 相关标的：鄂尔多斯。

钨

• 市场状况：钨价继续下跌，终端需求疲软，厂商信心不足。
• 价格变动：黑钨精矿、白钨精矿、钨铁、APT、钨粉、碳化钨价格均下跌，钨酸钠价格暂稳。
• 相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

锆

• 市场状况：环保严查导致氧氯化锆及硅酸锆停产厂家增多，开工率下滑，锆英砂需求减少。
• 价格变动：国产及进口锆英砂价格暂稳，硅酸锆、氧氯化锆价格暂稳。
• 相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。

镁

• 市场状况：供应增加，镁厂出货情绪浓厚，为回笼资金试探市场。
• 价格变动：镁锭价格下跌1.11%。
• 相关标的：云海金属。

钛

• 市场状况：钛系产品价格持稳，环保限产影响钛白粉市场。
• 价格变动：钛精矿、金红石、钛白粉价格暂稳。
• 相关标的：无特别提及。

稀土

• 市场状况：稀土价格小幅回落，下游需求疲软，钕铁硼厂订单减少，商家预期1月价格有所支撑。
• 价格变动：氧化钕、氧化镝价格下跌，氧化镨、氧化镧、氧化铈价格暂稳。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

其他小金属

• 五氧化二钒：价格下跌22.22%，跌幅显著。
• 锑精矿：价格下跌1.25%。
• 氧化铌：价格下跌0.61%。
• 锗锭、铟锭、镉锭、精铋、氧化钽：价格暂稳。
• 相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业、金钼股份、厦门钨业等。

投资评级

风险提示

• 需求回暖不及预期：新能源汽车需求增长可能不如预期，影响相关金属价格。
• 上游供给大增：部分金属供应增加，可能导致价格下行压力。

总结

整体来看，2018年12月第17周至第23周，稀有金属市场多数品种价格下跌，主要受需求疲软、环保限产及部分企业检修影响。锂价小幅上涨，主要因供应受限及部分企业转产氢氧化锂。钴价保持稳定，部分企业轮休。钼、锰、钨等金属价格持续下滑，而锆、镁、钛等则维持稳定。稀土市场小幅回落，但商家预期1月价格将有所支撑。其他小金属如五氧化二钒、氧化铌等价格亦有不同程度的下跌。投资建议关注与新能源、环保相关企业，同时警惕需求不及预期和上游供应增加带来的风险。