20130729-交银国际证券-交银国际资源行业数据周报_12页_820kb

資源行業數據周報總結

一、水泥行業

核心內容

• 上周全國水泥市場平均價格環比持平，但區域間價格波動明顯。
• 價格走勢：
  • 浙江、廣西部分地區水泥價格上漲10-20元/噸。
  • 江西南昌主導企業低標號水泥價格下跌30元/噸。
• 熟料價格：
  • 長三角沿江和湖北鄂東地區熟料價格二次上調，幅度10-20元/噸。
  • 廣西部分地區熟料價格上調10-20元/噸。
  • 華東熟料價格繼續上調，水泥價格漲跌不一。
  • 安徽沿江、蘇南、浙北熟料價格普漲，幅度10-20元/噸。
• 價格上調原因：
  1. 雨水天氣減少，熟料發貨量環比提升。
  2. 江浙皖部分地區自主停產或被限電，熟料供應減少。
  3. 區域內熟料價格雖略高於去年同期，但整體仍處於較低水平。
• 預測：
  • 8月份浙江省所有熟料生產線將因限電停產10天。
  • 江蘇蘇南地區三分之一生產線停產檢修。
  • 預計8月份華東部分區域水泥價格有望上漲。

關鍵數據

• 全國水泥庫存比：67.7%，周環比-2.03%。
• 全國水泥均價：周環比+0.16%。
• 區域庫容比（2013.07.26）：
  • 華北：70.4%
  • 東北：71.9%
  • 華東：64.8%
  • 中南：69.0%
  • 西南：68.8%
  • 西北：66.1%
  • 全國平均：67.7%

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二、鋼鐵行業

核心內容

• 上周鋼材社會庫存環比下降2.0%。
• 鋼價走勢：
  • 螺紋鋼：+0.6%
  • 熱軋板：+0.5%
  • 冷軋板：-0.1%
  • 線材：+0.7%
  • 中厚板：+0.8%
• 原材料走勢：
  • 普式指數：+0.46%，達到132.1美元/噸。
  • 鐵礦石庫存：+0.87%，為7266萬噸。
  • 冶金焦價格維持不變，但部分地區如太原十級焦煤價格下跌30元/噸至850元/噸。

關鍵數據

• 鋼材社會庫存（2013.07.26）：1,421.1萬噸。
• 螺紋鋼價格（2013.07.26）：3,470元/噸。
• 熱軋板價格（2013.07.26）：3,626元/噸。
• 冷軋板價格（2013.07.26）：4,504元/噸。
• 線材庫存降幅最大為5.5%。

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三、有色金屬行業

核心內容

• 銅：
  • 倫銅上漲0.91%至6,950美元/噸。
  • 滬銅上漲1.61%至51,080元/噸。
  • 庫存回落，倫銅庫存-2.76%，SHFE銅庫存-0.56%。
  • 銅現貨升水回落至165元，但仍處於近期高位。
• 鋁：
  • 倫鋁上漲1.01%至1,779美元/噸。
  • 滬鋁小幅回升0.21%至14,360元/噸。
  • 庫存回落，倫鋁庫存-0.28%，SHFE鋁庫存-1.33%。
  • 銀現貨貼水20元，供需基本平衡。
• 黃金：
  • 倫敦現貨金上漲4.03%至1,335美元/盎司。
  • 上海現貨金上漲3.30%至267元/克。
  • 全球ETF持倉繼續下跌0.45%。
  • 美元指數回落至81.7，為一個多月來的新低。
  • VIX指數回落至13.0。
  • 欧洲市場美元流動性較好。

關鍵數據

• 銅價格：LME 6,950美元/噸，SHFE 51,080元/噸。
• 銅庫存：LME 622,950噸，SHFE 167,429噸。
• 鋁價格：LME 1,779美元/噸，SHFE 14,360元/噸。
• 鋁庫存：LME 5,464,025噸，SHFE 377,658噸。
• 黃金價格：倫敦1,335美元/盎司，上海267元/克。
• 全球ETF持倉量：63,333,158盎司。
• 美元指數：81.7。
• VIX指數：13.0。

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四、煤炭行業

核心內容

• 庫存走勢：
  • 秦皇島港口庫存攀升至736.89萬噸，周環比+6.5%。
  • 重點電廠存煤可用天數降至19天，日耗煤量升至402.6萬噸。
• 動力煤價格：
  • 環渤海動力煤指數下跌5元/噸至578元/噸。
  • 本年累計下跌55元/噸。
  • 秦皇島5500大卡動力煤價格570元/噸，與上周持平。
• 焦煤價格：
  • 九級臨汾焦煤價格環比持平。
  • 十級太原焦煤價格下跌30元/噸至850元/噸。
• 國際煤價：
  • 澳大利亞BJ煤價報收77.60美元/噸，年初至今下跌18.9%。
  • 倫敦現貨煤價與環渤海指數價差約為100元/噸。
• 預測：
  • 三季度動力煤價格仍將延續低迷走勢。
  • 鋼材價格上調可能推動焦煤價格企穩或小幅回升。

關鍵數據

• 秦皇島港口庫存：736.89萬噸，周環比+6.5%。
• 重點電廠日耗煤量：402.6萬噸，旬環比+19.0%。
• 環渤海動力煤指數：578元/噸，周環比-0.9%。
• 澳大利亞BJ煤價：77.60美元/噸，年初至今下跌18.9%。
• 秦皇島5500大卡動力煤：570元/噸，與上周持平。
• 太原十級焦煤：850元/噸，下跌3.4%。
• 山西大同6000大卡動力煤：480元/噸，與上周持平。
• 內蒙古東勝5500大卡動力煤：400元/噸，與上周持平。

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五、行業評級與估值

水泥行業

• 估值指標：
  • 招金礦業：目標價5.5 HK$，收盤價5.54 HK$，評級長綫買入。
  • 中国鋁業：目標價2.8 HK$，收盤價2.62 HK$，評級中性。
  • 紫金礦業：評級中性，目標價1.7 HK$，收盤價1.75 HK$。
  • 洛陽鉀業：評級長綫買入，目標價3.6 HK$，收盤價2.94 HK$。
  • 江西銅業：評級長綫買入，目標價14.3 HK$，收盤價13.96 HK$。

鋼鐵行業

• 估值指標：
  • 鞍鋼股份：目標價4.03 HK$，收盤價4.61 HK$，評級中性。
  • 馬鞍山鋼鐵：目標價2.23 HK$，收盤價1.90 HK$，評級中性。
  • 重庆鋼鐵：目標價1.07 HK$，收盤價1.12 HK$，評級中性。
  • 中国東方：目標價1.69 HK$，收盤價1.14 HK$，評級長綫買入。
  • 珠江鋼管：目標價2.43 HK$，收盤價2.05 HK$，評級長綫買入。

煤炭行業

• 估值指標：
  • 中国神華：目標價28.76 HK$，收盤價22.75 HK$，評級買入。
  • 中煤能源：目標價5.13 HK$，收盤價4.24 HK$，評級中性。
  • 兖州煤業：目標價7.83 HK$，收盤價5.84 HK$，評級中性。
  • 首鋼資源：目標價3.14 HK$，收盤價2.62 HK$，評級中性。
  • 恒鼎實業：目標價1.48 HK$，收盤價1.38 HK$，評級沽出。
  • 永晖焦煤：目標價0.45 HK$，收盤價0.48 HK$，評級沽出。

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六、總結

主要觀點

• 水泥：區域價格波動明顯，華東地區因限電和庫存壓力，價格有望上漲。
• 鋼鐵：鋼價反彈趨勢減緩，庫存下降，原材料價格有所反彈。
• 有色金屬：銅、鋁價格上漲，庫存回落，黃金價格大幅反彈。
• 煤炭：動力煤價格持續探底，庫存攀升，但部分地區價格穩定，預計三季度煤價仍將低迷。

關鍵信息

• 鋼材價格反彈趨勢緩慢，庫存下降，部分鋼種如線材降幅最大。
• 黃金價格受美元指數回落影響，大幅反彈4.03%。
• 煤炭庫存攀升，重點電廠存煤可用天數下降，動力煤價格持續走低。
• 有色金屬行業庫存回落，價格上漲，預計行業估值表現分化。

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七、研究團隊與聯絡資訊

研究團隊

• 李浩：jovi.li@bocomgroup.com，電話：(852) 2977 9243
• 裴毅飛：benjaminpei@bocomgroup.com，電話：(8610) 8800 9788 - 8041
• 王容涓：wangrongjuan@bocomgroup.com，電話：(8610) 8800 9788 - 8046

分析員披露

• 分析員聲明其觀點為個人意見，與薪酬無關。
• 分析員未在報告發佈前30日內買賣相關證券。
• 分析員未在所覆蓋公司任職或持有財務利益。

免責聲明

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以上為資源行業數據周報的詳細總結。