20130617-交银国际证券-資源行業數據週報_12页_822kb

資源行業週報總結

水泥行業

• 價格走勢：全國水泥均價為320元/噸，環比下跌0.67%。
• 區域表現：部分地區如北京、安徽、陝西、貴州等水泥價格繼續回落，幅度為10-30元/噸。
• 市場因素：價格下跌主要受傳統淡季影響，下游需求減弱，企業發貨量縮小，部分地區如華東地區價格穩定，但安徽部分城市有所回落。
• 庫存數據：本周庫存數據暫缺。

鋼鐵行業

• 庫存變化：上周鋼材社會庫存環比下降1.0%，線材降幅最大為2.2%。
• 鋼價走勢：各類鋼材價格持續低迷，螺紋鋼下跌1.4%，熱軋板下跌0.8%。
• 原材料價格：
  • 鐵礦石價格穩定，但外礦價格短暫企穩後繼續下跌，青島港64%鐵礦石價格下跌1.8%，北仑港64%鐵礦石價格下跌2.4%。
  • 上海冶金焦價格繼續下跌。
• 市場預期：鋼鐵行業開工率下降，影響焦煤需求，價格仍存在下行壓力。

有色金屬行業

銅

• 價格走勢：LME銅價格回落3.45%至7,094美元，滬銅回落2.22%至52,410元。
• 庫存變化：LME銅庫存回落0.34%，上海銅庫存回升1.20%。
• 市場因素：受國內PPI增速下滑影響，供需逐步恢復平衡，現貨升水回落至50元。

鋁

• 價格走勢：LME鋁下跌5.87%至1,816美元，滬鋁回落1.01%至14,770元。
• 庫存變化：LME鋁庫存回升0.20%，SHFE鋁庫存下跌2.58%至42.6萬噸。
• 市場因素：端午前後下游加速備貨，庫存持續下降，短期供給偏緊，電解鋁貼水轉升水40元。

黃金

• 價格走勢：金價小幅回落1.97%至1,386美元/盎司，上海現貨金回落1.60%至277元/克。
• 庫存變化：全球ETF持倉繼續回落0.9%，SPDR持倉量回落0.42%。
• 市場因素：美元指數回落1.1%至80.7，但金價未受到支撐，經濟預期樂觀，金價承壓。

小金屬

• 鈉精礦價格：維持13.8萬元/噸。
• 市場影響：鈉價持續上升導致中下游加工企業盈利受擠壓，本月鈉價高位或面臨壓力。

煤炭行業

• 庫存情況：秦皇島港口庫存環比下降4.3%至646.03萬噸，比去年同期低31.8%。
• 動力煤價格：
  • 環渤海動力煤價格指數穩定，秦皇島5500大卡動力煤價格穩定在605元/噸。
  • 山西大同和內蒙古東勝產區動力煤價未變。
• 焦煤價格：臨汾九級焦煤下跌70元/噸至1030元/噸，已跌破去年最低值。
• 產量與供需：內蒙古5月原煤產量同比大幅下降28.79%，反應出煤價低位運行導致部分煤企產量下降，煤炭產量收縮有助於緩解動力煤供需失衡。
• 市場預期：重點電廠存煤可用天數為22天，庫存運行正常，煤炭價格仍處於底部運行。

估值與市場評級

鋼鐵行業

• 公司評級：鞍鋼股份、珠江鋼管等評級為買入或中性，部分公司如馬鞍山鋼鐵、重庆钢铁評級為中性。
• 行業評級：行業整體評級為同步或落後，預期行業表現與大市持平或落後。

有色金屬行業

• 公司評級：招金礦業、中國黃金國際、江西銅業等評級為長線買入，紫金礦業、中國貴金屬評級為中性。
• 估值指標：多數公司市盈率與市賬率處於合理範圍，部分公司如中國鋁業、中國神華股息率較高。

煤炭行業

• 公司評級：中國神華評級為買入，中煤能源評級為長線買入，兖州煤業評級為中性，永晖焦煤評級為沽出。
• 估值指標：部分公司市盈率較高，如中國神華市盈率為7.6，但股息率也相對較高。

市場影響因素

• 經濟數據：PPI增速下滑影響銅價，電網投資額同比下滑10個百分點，房地產開工及竣工面積增速放緩。
• 美元指數：美元指數回落1.1%，但未有效支撐金價。
• 庫存與需求：鋼鐵行業庫存下降，需求疲軟，導致鋼價下跌。有色金屬庫存變化反映供需關係，黃金庫存下降，但需求尚未顯著改善。
• 國際市場：國際銅價、鋁價、金價均出現下跌，部分國際市場如歐洲钼鐵價格下跌0.93%。

總結

資源行業整體表現低迷，水泥、鋼鐵、有色金屬及煤炭價格均出現不同程度的下跌。市場走勢受淡季因素、需求疲軟、庫存調整及經濟數據影響。部分公司因供應偏緊或供需恢復平衡而表現較強，但整體行業預期與大市持平或落後。投資者需關注行業庫存、需求及經濟數據，以評估未來走勢。