20140630-民族证券-化工_周报2014年第24期-涤纶工业丝出口继续保持良好_草甘膦小涨_27页_2mb

化工周报 2014年第24期总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现良好，二级行业板块全部上涨，其中石油化工、橡胶和化学制品涨幅居前。涤纶工业丝出口持续增长，PTA和涤纶民用丝价格持续上涨，草甘膦价格小幅回升。多家公司发布业绩预告，部分个股表现突出，值得投资者关注。

主要观点与关键信息

1. 化工产品价格变动

• 涨幅较大的产品：

  • 二氯甲烷：上涨7.35%
  • 二甲苯：上涨7.06%
  • 甲苯：上涨7.05%
  • 丁二烯：上涨5.38%
  • 纯苯：上涨3.75%

• 跌幅较大的产品：

  • 液氯：下跌9.38%
  • PP：下跌8.21%
  • BDO：下跌6.01%
  • 醋酸：下跌5.00%
  • PA66：下跌4.51%

2. 化工二级子行业表现

• 涨幅前三：

  • 石油化工：4.33%
  • 橡胶：3.82%
  • 化学制品：3.50%

• 涨幅较大的个股：

  • 路翔股份：29.80%
  • 康达新材：16.04%
  • 凯美特气：15.36%
  • 恒逸石化、阳谷华泰、海利得等出现大宗交易。

3. PTA与涤纶工业丝

• PTA价格从6000元/吨回升至接近7500元/吨，建议关注有PTA外销的涤纶民用长丝企业，如恒逸石化。
• 涤纶民用丝提价，价差空间扩大，二季度业绩有望好转，建议关注桐昆股份。

4. 涤纶工业丝行业

• 涤纶工业丝出口创历史新高，中报业绩预期良好，尤夫股份和海利得表现突出。
• 行业集中度提升，议价能力增强，预计未来价差将维持合理水平。

5. 草甘膦

• 草甘膦价格小涨200元/吨，主要因供给下降和海外需求回暖。
• 建议关注通过环保核查的上市公司，如江山股份。

上市公司重点分析

投资建议与评级

行业投资评级

• 看好：未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上
• 中性：未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动
• 看淡：未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上

股票投资评级

• 买入：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 增持：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间
• 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间
• 减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%以上

关键个股分析

1. 恒逸石化

• 大宗交易频繁，建议关注其PTA外销业务。
• 2014年6月27日，成交量达139.44万股，折价率-9.95%。

2. 海利得

• 业绩持续增长，基本面向好，第四季度毛利率回升。
• 预计2014-2016年EPS分别为0.32元、0.46元、0.57元，对应PE分别为20倍、14倍、11倍。
• 维持“买入”评级。

3. 尤夫股份

• 2014年中报业绩预期优秀，预计EPS分别为0.32元、0.42元。
• 对应PE分别为24倍、18倍，给予“买入”评级。

4. 神剑股份

• 2013年收入和利润均增长，预计2014-2016年EPS分别为0.30元、0.45元、0.63元。
• 对应PE分别为21倍、14倍、10倍，维持“买入”评级。

风险提示

• PTA价格大幅波动
• 涤纶工业丝企业恶性竞争
• 公司生产经营环节出现问题
• 产品认证低于预期
• 贸易纷争

未来重要事件备忘

• 2014年中报临近，建议关注基本面较好的涤纶工业丝行业个股。
• 中海油计划2014年资本支出达1000亿元，海工业务占比较大。
• 金禾实业的NPG产能逐步投放，降低原料成本波动风险。
• 海利得的迁扩建项目将逐步完成，提升毛利率。
• 涤纶工业丝行业集中度提升，议价能力增强，有望迎来复苏。

总结

本周化工行业整体表现良好，涤纶工业丝出口持续增长，PTA和涤纶民用丝价格上涨，草甘膦价格小幅回升。建议关注涤纶工业丝龙头企业如桐昆股份、海利得、尤夫股份，以及通过环保核查的草甘膦企业如江山股份。投资评级以“买入”和“增持”为主，但需注意行业及个股可能面临的各类风险。